Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión

11/01/2016
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El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales Mercados Emergentes:

Asia:

China: La debilidad de la economía china (el PMI Compuesto Caixin ha entrado en zona de contracción económica al descender en diciembre hasta 49,4 vs 50,5 anterior) y las actuaciones de los reguladores (el PBOC amplió la banda baja de fluctuación del Yuan frente al dólar y el mercado bursátil fue suspendido la semana pasada durante dos sesiones por registrar caídas del -7,0%) han provocado una caída de la bolsa (CSI 300) del -10,0% en una semana (-14,4% en el conjunto del año) y el aumento de la volatilidad en los mercados globales. Esta semana, los datos del sector exterior volverán a poner de manifiesto la dificultad por la que atraviesa la economía para mantener el ritmo de crecimiento (actualmente en +6,9%). 

Turquía: El índice de actividad manufacturera PMI alcanza máximos de trece meses en diciembre al situarse en 52,2 (vs 50,9 anterior) a pesar del aumento de la tensión geopolítica en la zona y la tasa de inflación sube hasta el 8,8% (vs 8,1% anterior) aunque la tasa intermensual afloja su ritmo de crecimiento hasta +0,2% (vs +0,6% anterior).

LatAm:

Brasil: El PMI compuesto descendió en diciembre hasta 43,9 (vs 44,5 anterior) debido al deterioro del sector servicios cuyo índice cayó hasta 43,5 (vs 45,5 anterior) en un entorno marcado por la debilidad de la demanda interna (las ventas al por menor caen -7,2% en noviembre vs -5,6% anterior) el aumento del paro (actualmente en el 9,0%) y una tasa de inflación de doble dígito (10,7% en diciembre vs 10,5% anterior).

México: La actividad manufacturera sorprendió negativamente en diciembre (el PMI se situó en 52,4  vs 53,0 anterior) y la tasa de inflación alcanzó mínimos históricos (2,13% en diciembre vs 2,21% anterior) afectada por la debilidad del peso (se depreció un -15,0% frente al dólar en 2015). La tasa de inflación subyacente se aceleró hasta +2,41% (vs 2,34% anterior) aunque continúa  alejada del objetivo del Banco Central (3,0%).

Europa del Este:

Polonia: 

(i) La actividad manufacturera se mantiene estable en diciembre a pesar del aumento de la incertidumbre económica tras la victoria del PIS (partido populista) en las elecciones del pasado mes de octubre de 2015 y las caídas del índice general de la bolsa (acumula una pérdida del -14,0% desde los máximos alcanzados en octubre). Así el PMI Manufacturero se sitúo en diciembre en 52,1 (vs 52,4 esperado vs 52,1 anterior) soportado por el aumento de la demanda procedente de la Eurozona (principal socio comercial),

(ii) Los bajos precios de la energía continúan impactando negativamente en la tasa de inflación que se mantiene en terreno negativo (-0,5% en diciembre vs -0,4% esperado) por lo que p

África y Oriente Medio:

(i) El riesgo geopolítico continúa incrementándose en Oriente Medio donde Irán ha roto sus relaciones comerciales con Arabia Saudí tras los ataques sufridos en su embajada de Yemen mientras que Arabia Saudí, Bahrain, Sudán Djibouti y Somalia han interrumpido sus relaciones diplomáticas con Irán. El aumento de la inestabilidad se refleja en la cotización del precio del petróleo (el brent se sitúa en mínimos de doce años) ante la dificultad de llegar a un acuerdo en el seno de la OPEC para reducir la producción actual,

(ii) SURÁFRICA, la depreciación del Rand frente al dólar alcanza máximos históricos (en 2016 ya acumula un deterioro del -7,8%) debido al deterioro de los fundamentales económicos (la confianza empresarial se sitúa en mínimos de 23 años) y la presión existente sobre las economías emergentes.

 

Informe Mercados Emergentes: Perspectivas y Opciones de Inversión (pdf)

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