Análisis de las empresas europeas que son noticia: BP, EDF y bancos alemanes

13/01/2016

Análisis de las empresas europeas que son noticia: BP, EDF y bancos alemanes

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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

BP (Cierre: 323,10GBp; Var.: -1,51%): Nuevo recortes de plantilla.

Ha comunicado que reducirá al menos 4.000 trabajadores de su división de Exploración y Producción (5% de la plantilla global y el 16,7% de Exploración y Producción) a lo largo de 2016 consecuencia del desplome del crudo. 

Opinión: En la medida que los pozos menos rentables empiecen a cerrarse es lógico ver este tipo de recortes. Lo más previsible es una nueva ronda de despidos en todo el sector así como en servicios del petróleo.

EDF (Cierre: 11,96 euros; Variación diaria: -4,4%): Controversia en torno a los residuos nucleares.

La eléctrica se desplomó ayer a mínimos históricos después de que la agencia estatal francesa de residuos nucleares, Andra, dijera que los costes de almacenamiento podrían ser superiores a lo estimado por EDF. Según sus estudios, el proyecto Cigeo acarrearía unos costes de entre 20.000M€ y 30.000M€ frente a los 20.000 millones de euros previstos por EDF. 

Opinión: La eléctrica ha justificado su estimación y ha replicado que Andra no tiene en cuenta futuras “optimizaciones”. Ahora la decisión estaría en el M. de Energía y no pensamos que vaya a adoptar una decisión muy agresiva dado que EDF no atraviesa su mejor momento: ha tenido que hacerse cargo de Areva (ha “rescatado” su unidad de reactores) y afronta importantes gastos para actualizar sus reactores (además el 82% de su capital está en manos del Gobierno). Según la propia compañía, cada 1.000 millones de euros adicionales de coste en Cigeo conllevan un incremento en sus provisiones de 200 millones de euros.

BANCOS ALEMANESEl supervisor alemán (Bafin) recomienda a las entidades reducir costes y modernizar el modelo de negocio.

Opinión: El supervisor considera que la banca alemana cuenta con suficientes colchones de capital pero entiende que el entorno de bajos tipos de interés (actualmente en mínimos históricos) impactará negativamente en la cuenta de resultados de las entidades.

En este sentido recomienda un mayor esfuerzo en la reducción de los costes operativos y un replanteamiento del modelo de negocio para aumentar los ingresos por comisiones y compensar la debilidad del margen de intereses. El supervisor entiende además que es un error estratégico esperar a que el entorno de tipos de interés cambie a mejor y pide mayor proactividad a las entidades.

Entre las recomendaciones realizadas, Bafin también propone revisar la política de precios actual, en clara alusión a las comisiones que las entidades cobran por sus servicios. Desde nuestro punto de vista, la cotización de los bancos alemanes (Deustchebank cae -6,7% y Commerzbank -9,5% en el conjunto del año) también refleja las mayores exigencias de solvencia y un coste legal (sanciones) elevado.

En relación a la estrategia de las principales entidades, cabe recordar que el plan estratégico de Deutschebank contempla la salida del banco de 10 mercados/países para simplificar la estructura de gestión y 9.000 despidos (en torno al 9% de la plantilla total) mientras que Commerzbank hasta ahora centrado en la reducción de activos improductivos y en la mejora de las ratios de capital probablemente actualizará su plan estratégico durante los próximos meses.

 

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Agenda del día 13 de enero de 2016: "El rumbo de la sesión vendrá marcado por el cierre asiático en positivo"

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