Análisis de las empresas españolas que son noticia: Telefónica y Merlin Properties

18/01/2016

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Telefónica y Merlin Properties

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
SGRE 11,54 EUR 3,50% Operar
VIS 55,24 EUR 3,33% Operar
CLNX 21,60 EUR 0,77% Operar
MAP 2,67 EUR 0,60% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

7356.1empresas-espa_F100_olas-nueva

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.

TELEFÓNICA (Neutral; Precio objetivo: 11,8 euros; Cierre: 9,1 euros; Variación diaria: -2,4%): Rumores acerca de una posible compra de activos a AT&T: 

Diferentes medios apuntan al interés de Telefónica en adquirir los activos de televisión de pago de AT&T en Latinoamérica. 

Opinión: Esta posible operación encajaría con la estrategia de la compañía focalizada en reforzar los servicios de televisión de pago. Sin embargo, en nuestra opinión, presenta esencialmente dos problemas: 

(i) se baraja que el valor de estos activos rondaría los 10.000 millones de dólares. Se trata de un importe realmente significativo sobre todo en un escenario en que la venta de O2, por la que se embolsaría unos 14.000 millones de euros, sigue estando pendiente y le obliga a buscar alternativas para reducir endeudamiento y asegurar la sostenibilidad del dividendo en caso de que finalmente no se lleve a cabo. 

(ii) Implicaría aumentar la exposición geográfica de la compañía a Latino América, que ya es muy elevada: en 2014 la exposición a Brasil de la compañía era de un 22% y de un 26% al resto de Latino América mientras que en 2015 estimamos que serán de un 25% y de casi el 30% respectivamente.

Esto implica que la compañía está expuesta a importantes riesgos como la desaceleración de la economía brasileña o las divisas de la región.

A la espera de recibir más información sobre esta operación, seguimos manteniendo nuestra recomendación Neutral sobre el valor, que mantenemos infravalorado en nuestras Carteras Modelo de Acciones (en enero hemos bajado su peso desde 8% hasta 5% en la Cartera Modelo de 20 valores y ha quedado excluida de las carteras de 10 y 5 valores. Ver carteras modelo españolas.

MERLIN PROPERTIES (Comprar; Cierre: 9,95 euros; Variación diaria: -2,28%): Podría adquirir la cartera de activos logísticos de Saba por 150  millones de euros

Según fuentes del mercado Saba habría seleccionado en exclusiva a Merlin Properties para vender por unos 150  millones de euros una cartera de activos que suman 315.000 m2 de activos operativos en Cataluña, Sevilla y Álava.

Además, la operación incluiría de 800.000 m2 adicionales en Álava y 500.000 m2 en Lisboa que están pendientes de desarrollo. 

Opinión: Aunque la operación podría no cerrarse hasta el verano y el impacto inmediato en la cotización será limitado, la compra de estos activos sería positiva para Merlin Properties puesto que le convertiría en el operador logística de referencia en la Zona Franca de Barcelona y fortalecería su posición en el corredor A-2 Madrid-Barcelona, donde la compañía posee activos en Coslada, Guadalajara y Zaragoza.

El negocio de logística supone actualmente el 4% de la superficie alquilable y genera el 6% de los ingresos brutos, con una yieldmedia de 7,7%, que debería reducirse progresivamente hasta niveles cercanos a 7% ya que este negocio puede beneficiarse de la mejora del ciclo.

 

Ver Agenda semanal completa (pdf)

Agenda semanal del 18 de enero de 2016: "Si fuera sólo China el mercado se habría estabilizado. Pero hay más"

Más informes del Departamento de análisis de Bankinter

6153.bankinter_2D00_ir_2D00_portada

Ir a la portada del Blog para descubrir más artículos de interés

 

7128.prevision-ipc-espana-_5F00_-2016_5F00_2017
8713.nomina
5516.euribor 7178.5700.se_2D00_vende_2D00_se_2D00_alquila.jpg_2D00_550x0
Previsión del IPC para 2016 y 2017 en España Así será tu nómina en 2016 con el nuevo IRPF Especial: Previsión del Euribor para 2016 y 2017 La tabla definitiva para saber si un piso está barato o caro

 

¡Síguenos en Redes Sociales!

7711.facebook7585.caja-tw

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados