Atentos: Goldman prevé más problemas desde China en los próximos años

25/01/2016
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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Web Financial Group S.A

La transición de China hacia un modelo económico centrado en el consumo interno mantendrá a los mercados emergentes bajo presión durante los próximos cinco años, según anticipan los expertos de Goldman Sachs. El consejo de estos expertos a sus clientes es que "ajusten su exposición" a los activos de los mercados emergentes (EM).

"El país está intentando orientar su economía desde las exportaciones y la inversión hacia un modelo más equilibrado centrado en el consumo", han señalado desde Goldman en un informe titulado \'El gran dilema de China\', recogido por CNBC. "Una agenda de reformas tan compleja e interconectada nunca ha sido realizada a esta escala. La transición, si se consigue, no es probable que sea suave", han añadido.

En su opinión, esta transición provocará un aumento de la volatilidad no sólo en 2016, sino en los próximos cinco años. "Las economías desarrolladas no serán inmunes a la volatildad que emana desde China, pero los impactos directos e indirectos serán menos. No obstante, esperamos que los mercados desarrollados sobrerreaccionen, como lo hicieron en agosto de 2015 y lo han hecho a principios de 2016".



EL YUAN SERÁ DEVALUADO UN 20% EN LOS DOS PRÓXIMOS AÑOS

Respecto a las acciones, consideran que "todavía no están lo suficientemente baratas para garantizar un consejo de sobreponderar. No son lo suficientemente baratas respecto a las acciones de Estados Unidos".

Uno de los aspectos más preocupantes para los mercados emergentes es que China intentará devaluar su divisa durante los próximos años. En ese sentido, esperan una caída de entre el 10% y el 20% durante los próximos dos años. "Una depreciación sostenida del yuan lastrará a las divisas de los mercados emergentes y contrarrestará el aumento de rentabilidad de la deuda de esos países".

Además, Goldman ha comentado que "los EM son más dependientes de la demanda china de materias primas para manufacturas e inversiones inmobiliarias, por lo que esperamos un menor crecimiento en las dos áreas y menores retornos en estos países".

JOSÉ LUIS CAVA CONSIDERA QUE EL YUAN ES CLAVE PARA LAS BOLSAS

“El que el petróleo esté barato es bueno, pero el yuan tiene una correlación alta con el movimiento del crudo y de las bolsas y, cuando el yuan cae, caen las bolsas y el crudo. Creo que las bolsas se estabilizarán cuando el yuan lo haga”, ha señalado el experto independiente, José Luis Cava, a Bolsamanía.

"El yuan chino (CNY) se gestiona en virtud de un sistema de tipo de cambio estrecho y controlado con respecto al dólar estadounidense (USD), según el cual el Banco Popular de China (PBOC) establece una fluctuación diaria máxima de dos puntos porcentuales con respecto al dólar a partir del tipo de cambio diario oficial", explican los expertos de Ebury.



"En los últimos dos años, el PBOC ha per mitido una depreciación gradual del yuan. Sin embargo, en agosto, el Banco Popular de China sorprendió a los mercados de divisas al realizar una serie de devaluaciones del yuan, dejando su tipo de cambio fijo respecto al dólar estadounidense alrededor de un 3% más bajo en tan solo una semana. A consecuencia de una serie de publicaciones de datos económicos decepcionantes de China, el yuan se ha resentido, cayendo en enero por debajo de su nivel mínimo en cinco años", explican estos expertos.



EL PBOC RECORTA LOS TIPOS DE INTERÉS

"En un intento por estimular la debilitada economía china, el banco central se ha visto obligado a actuar y últimamente ha llevado a cabo una serie de recortes de los tipos de interés. En octubre, el tipo de referencia se redujo en 25 puntos básicos hasta el 4,35 %, lo cual constituyó la sexta bajada de tipos del país en los últ imos doce meses. Mientras tanto, las reservas mínimas del banco se redujeron un 0,5 % más", señalan desde Ebury.



En su opinión, "los mercados financieros chinos han recibido un duro golpe durante los últimos meses. El índice compuesto de Shanghái ha caído casi un 20 % desde mediados de diciembre, lo que agrava en

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