Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión

25/01/2016
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El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales Mercados Emergentes:

Asia:

China: La semana pasada se publicaba una importante batería de datos en China que en conjunto resultaba peor de lo estimado y confirmaba la desaceleración del crecimiento económico. Entre ellos, destacamos el PIB que arrojaba un crecimiento de +6,8% en tasa interanual en el 4T’15 frente a +6,9% estimado y anterior. Se trata del crecimiento más bajo desde el año 2009.

Además, el crecimiento del conjunto del año se situó en +6,9%, un nivel inferior en una décima al objetivo del 7% fijado por el Gobierno. A estos dato se unía a la importante caída de la inversión extranjera directa (-5,8% a/a diciembre vs +3,1% estimado y +1,9% anterior) y las salidas de capitales en diciembre (629.000M RMB, 95.610M$, alrededor del triple que en noviembre). 

Ante esta situación, el banco central (PBOC) anunciaba nuevas medidas de apoyo a la economía: inyectará unos 91.000M$ durante los próximos días para contrarrestar el estrechamiento de la liquidez propio de la temporada previa al Nuevo Año Lunar (8 de febrero).

India: La Balanza Comercial del mes de diciembre mostraba una ampliación del déficit del país, que tocaba su nivel máximo desde agosto de 2015.

En concreto, se ampliaba hasta -11.664M$ desde -9.781M$ previo. Además, este dato resultaba peor de lo esperado, el consenso anticipaba -9.542M$.El desglose mostraba que tanto las exportaciones (-14,7% vs. -24,4% previo) como las importaciones (-3,9% vs. -30,3% previo) permanecían en terreno negativo aunque corrigiendo su retroceso.

Latino América:

Brasil: El Banco Central de Brasil mantuvo los tipos en el 14,25% a pesar de que se esperaba un incremento de +0,25% hasta 14,50%. La institución tomaba esta decisión pese a que la inflación en el país se encuentra a niveles realmente elevados (11%) y  muy superiores su objetivo del 4,5%.

Europa del Este:

Polonia: Fitch advierte que podría recortar el rating del país, (actualmente en A-) si la decisión de convertir las hipotecas denominadas en francos suizos a zlotys acaba poniendo en riesgo la salud del sector financiero del país. El gobierno polaco publicó la semana pasada un borrador de ley que fuerza a esta conversión a un “tipo de cambio justo”, lejos de los niveles de mercado actuales, y cuyo coste se imputará a los bancos. Esta posible decisión de Fitch se uniría a la bajada implementada por S&P el pasado 15 de enero.

Rusia: Las importantes caídas en el precio del petróleo siguen pesando de manera muy significativa sobre el país. En este sentido, la semana pasada el rublo  llegaba a debilitarse hasta tocar niveles nunca vistos en su cruce contra el dólar (alrededor de 85,9).

África y Oriente Medio:

Irán: Se ha confirmado el levantamiento de las sanciones sobre el país para exportar petróleo. Actualmente  Irán pose las 4 mayores reservas probadas de crudo del mundo (157.000Mbrr), con una cuota mundial del 9,8%. Buenas noticias para el país  pero malas para el precio del petróleo que seguirá presionado a la baja. La consecuencia inmediata es que se acentuará el exceso de oferta existente, hasta aprox. 3Mbrr/d: al exceso 2Mbrr/d ya existentes se unirá el 1Mbrr/d que el país prevé poner en mercado en dos fases a lo largo de los próximos meses.

 

Informe Mercados Emergentes: Perspectivas y Opciones de Inversión (pdf)

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