Conclusiones del comunicado de la Fed (enero 2016)

28/01/2016

Conclusiones del comunicado de la Fed (enero 2016)

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1. Decisión de política monetaria

La Fed mantiene el tipo de interés sin cambios, sigue en modo “Dovish” y atenta a los acontecimientos aunque no parece especialmente preocupada por la situación actual. La decisión ha sido tomada por unanimidad a pesar de los cambios ocurridos en el Consejo de Gobierno.

En esta reunión, han dejado de formar parte del Consejo los siguientes cuatro consejeros: Charles Evans de la Fed de Chicago (“dovish”), Dennis P.Lockhart de Atlanta (“dovish”), John C. Williams de San Francisco (“dovish”) y Jeffrey M. Lacker de Richmond (“hawkish”).

Los nuevos miembros son: Loretta J. Mester de la Fed de Cleveland (“hawkish”), Eric S. Rosengren de Boston (“hawkish”), Esther L. George de Kansas (“hawkish”) y James Bullard de ST. Louis (“dovish”). Permanecen por tanto Janet Yellen (Presidenta), William Dudley (Nueva York), Lael Brainard, Stanley Fisher, Jerome H. Powell y Daniel K. Tarullo (todos ellos más bien “dovish”).

El consejo de gobierno continua teniendo por tanto un perfil “dovish” aunque menos que en 2015 ya que ahora hay tres consejeros de perfil “hawkish” frente a 7 “dovish” (vs 1 “hawkish” en 2015). - Las decisiones de la política monetaria continuarán dependiendo de los indicadores de actividad económica con especial atención al mercado laboral, las expectativas de inflación así como a la situación internacional y de mercados financieros.

En esencia, la política monetaria continuará siendo acomodaticia, la FED continúa pensando que los tipos de interés continuarán bajos durante mucho tiempo.

2. Visión sobre la economía

La Fed estima que la actividad económica continuará expandiéndose a un ritmo moderado y que el mercado laboral seguirá mejorando (sin cambios con respecto a la anterior reunión). - En relación a la inflación, la Fed sigue confiando en que la inflación alcanzará el 2,0% a largo plazo y considera que los efectos de los bajos precios de la energía son transitorios .

3. Opinión e impacto sobre el mercado

La Fed continúa en modo “Dovish” y atenta a los acontecimientos aunque no parece especialmente preocupada por la situación actual. Entendemos que el mensaje sigue siendo “dovish” ya que a pesar de la mejora en el mercado laboral, la inflación se mantiene alejada de su objetivo a largo plazo (2,0%) y vuelve a hacer mención a la dificultad del entorno internacional aunque entiende que las caudas de la baja inflación son transitorias.

- Niveles antes de la publicación del Comunicado: EURUSD 1,087; S&P500 1.907 (+0,2%), T-Note 2,03%.

- Niveles tras la publicación del Comunicado y la rueda de prensa de Yellen: EURUSD 1,085$ ; S&P500 1.900(-0,07%), TNote 2,00%.

 

Informe completo del comunicado de la Fed de enero 2016 (pdf)

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