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Análisis EE.UU.: Los "payrolls" defraudan las expectativas pero confirman la fortaleza del mercado laboral

10/10/2016

El retroceso observado en el sector manufacturero será pasajero ya que los últimos datos de actividad mejoran

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Artículo escrito por: Rafael Alonso, analista de Bankinter

Los "payrolls" defraudan las expectativas del mercado en septiembre pero confirman la fortaleza del mercado laboral.

El empleo no agrícola aumenta en 156 mil en septiembre frente a 172 mil esperados pero el dato anterior se revisa al alza hasta 167 mil desde 151 mil.

El sector privado continúa siendo el motor del crecimiento con un aumento de 167 mil frente a 170 mil esperados frente a 144 mil anterior (revisado a mejor desde 126 mil).

Por sectores de actividad, cabe destacar el buen comportamiento de los servicios (+0,3% frente +0,2% anterior) y el comercio (+0,2% frente a +0,1% anterior). En el lado negativo destaca la caída en el sector manufacturero (registra dos meses consecutivos de caídas)  y el transporte (-0,2% frente a +0,4% anterior).

La tasa de paro sube una décima hasta el +5,0% (frente a +4,9% esperados) debido al aumento en la tasa de participación que alcanza el 62,9% (frente a 62,8% anterior). Sin embargo la tasa de paro de larga duración se mantiene estable en el 9,7%.

Las ganancias medias por hora cumplen con las expectativas y ponen de manifiesto la fortaleza del mercado laboral al aumentar en septiembre +2,6% (frente a +2,4% anterior).El aumento en los salarios se produce además en un entorno de crecimiento en las horas trabajadas (34,4 frente a 34,3 anterior) y refleja que las empresas continúan demandando más trabajadores.

Desde nuestro punto de vista, el retroceso observado en el sector manufacturero será  pasajero ya que los últimos datos de actividad (ISM manufacturero, gerentes de compras de Chicago,...) muestran signos de mejora en la actividad económica. En este entorno, es probable que la Fed suba los tipos de interés en la reunión de diciembre. La probabilidad de que este evento ocurra de sitúa actualmente en el 63,0%.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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