inflación españa 2016

Análisis España: La inflación entró en positivo en septiembre

14/10/2016

Las componentes que más inflación aportan son vivienda y transporte

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Artículo escrito por: Ramón Forcada, analista de Bankinter

Tras haber repuntado en agosto hasta casi entrar en positivo (interanual -0,1%), el registro de septiembre ha sido 1 décima inferior a lo esperado (+0,2% frente a +0,3%). Pero la inflación se ha situado en positivo por primera vez desde diciembre de 2015 (0%). Esto debería ser ligeramente favorable para los bonos españoles, que ayer sufriron un poco (TIR Bonos a 10 años 1,117% frente a 1,063%) probablemente debido a la expectativa de que la semana próxima se emita un sindicado a 15 años, el cual se añadiría a las emisiones de letras (martes) y bonos (jueves) que también se emitirán por cumplimiento del calendario ya conocido.

Podría ser bastante papel para una única semana y en un momento en que surgen presiones para subir las pensiones +1,2% en 2017, a pesar del elevado riesgo de incumplimiento de los objetivos de déficit fiscal (-4,6% en 2016 y -3,1% en 2017).

Volviendo al IPC, la tasa subyacente interanual retrocede hasta +0,8% desde +0,9% en agosto. Esto indica que la inflación tendencial, la de largo plazo, sigue situada por debajo de la frontera psicológica del +1%.

Las componentes que más inflación aportan a la tasa General son vivienda (+0,205, por la electricidad) y transporte (+0,296, por el repunte del petróleo). Algo de inflación es más bien positivo...

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