Análisis Ferrovial: El Gobierno del Reino Unido ha autorizado la construcción de una tercera pista en Heathrow

25/10/2016

Esto permite aumentar el número de vuelos anuales desde 480.000 hasta 740.000

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Artículo escrito por: Jesús Amador, analista de Bankinter

El Gobierno del reino Unido ha autorizado la construcción de una tercera pista en el aeropuerto de Heathrow, que permitiría aumentar el número de vuelos anuales desde 480.000 hasta 740.000. Esta decisión no tendrá un impacto inmediato en los resultados de Ferrovial ya que no se prevé que la tercera pista esté operativa hasta 2025.

No obstante, creemos que la cotización de Ferrovial, que tiene una participación del 25% en Heathrow, se mantendrá respaldada (repunta ahora +0,1% frente a -0,3% del Ibex-35) por las siguientes razones:

(i) Ferrovial podría participar en el proyecto de ampliación y construcción de la tercera pista, que tiene un presupuesto inicial de 18.000 millones de libras esterlinas

(ii) La ampliación del aeropuerto supondría un aumento de la base de activos regulados (actualmente 15.007 millones de libras esterlinas), que permitiría un aumento de las tasas aeroportuarias.

(iii) El incremento del número de pasajeros tendría como consecuencia un crecimiento de los ingresos comerciales, los beneficios y los dividendos que recibe Ferrovial (59 millones de euros en el primer semestre de 2016), que tienen coberturas sobre el tipo de cambio eurolibra.

La recomendación actual de Ferrovial es neutral, con un precio objetivo de 21,4 euros (potencial de +10,3%) y es una idea de inversión táctica incluida en el Informe de Estrategia Semanal del 24 de octubre ante la expectativa de esta decisión del gobierno británico favorable a la compañía.

Ver cotización / operar con las acciones de Ferrovial en Bankinter

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