analisis Acciona, merlin properties, Talgo, Indra, FCC y OHL

Análisis de empresas españolas: Acciona, Merlin Properties, Talgo, OHL, Indra y FCC

27/10/2016
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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

Análisis Acciona 

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo: 88,4 euros
  • Cierre: 70,09 euros
  • Vaiación Diaria: +0,85%

Ver cotización / operar con las acciones de Acciona en Bankinter

Análisis Merlin Properties 

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo: 12,4 euros
  • Cierre: 10,17 euros
  • Variación diaria: -1,7%

Negocian la integración en Testa de una cartera de viviendas de Acciona.

Acciona estudia el traspaso a Testa Residencial de una cartera de viviendas en alquiler, entre las que destaca una promoción de 850 viviendas con ratios de ocupación superiores al 97% y ubicadas, en su mayor parte, en el Parque del Conde de Orgaz (Madrid).

La operación podría cerrarse a principios del año 2017, una vez que se determine la valoración de las viviendas y, por tanto, el peso que tendría Acciona dentro de Testa.

Opinión: El traspaso de esta cartera de viviendas a Testa se englobaría en la estrategia de Acciona de desapalancamiento y venta de sus activos inmobiliarios, iniciada con la segregación de los activos de desarrollo y gestión de patrimonio en alquiler en Acciona Real Estate.

En el caso de Merlin Properties, el impacto sería neutral. Aunque la operación permitiría ganar dimensión a Testa Residencial, Merlin Properties desconsolida estos activos en los que tiene una participación del 34,24% frente al 65,76% del que disponen los principales accionistas de Metrovacesa (Santander, BBVA y Popular).

Ver cotización / operar con las acciones de Merlin Properties en Bankinter

Análisis Talgo 

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Objetivo: 5,1 euros
  • Cierre 4,24 euros

Ver cotización / operar con las acciones de Talgo en Bankinter

Análisis OHL

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo: 4,2 euros
  • Cierre: 3,73 euros

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Análisis Indra 

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Objetivo: 12,89 euros
  • Cierre: 11,48 euros

Ver cotización / operar con las acciones de Indra en Bankinter

Análisis FCC

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Objetivo: 8,2 euros
  • Cierre: 7,89 euros

(i) Avances para un acuerdo con Arabia Saudí en el AVE a la Meca.

(ii) Bombardier demanda al consorcio español por 20/40 millones de euros.

(i) SRO (Saudi Railway Organization) está dispuesto a aceptar 17 meses de demora, hasta mediados de 2018, y un “modificado” (costes adicionales reconocidos) por 200 millones de euros. 

Opinión: La última propuesta de SRO era una extensión de 14 meses, sin reconocer ninguna desviación en costes. Por eso esta propuesta supone un cierto avance. Lo más importante es que la concesión de más plazo supone que SRO reconoce implícitamente que el retraso del proyecto se debe a la demora en que se incurrió en su primera fase (construcción de la plataforma del AVE), que no fue realizada por el consorcio español, sino por un consorcio chino-saudí.

Es una noticia positiva para las compañías integrantes del consorcio, principalmente para Talgo, OHL e Indra. En el caso de Talgo este contrato supone una gran parte de su cartera de pedidos: en torno al 76% de su libro de órdenes procede del exterior y Arabia Saudí es su principal cliente, con aproximadamente 1.600 millones de euros.

(ii) Por otra parte, Bombardier, subcontratista de Talgo para los “bogies” y el mantenimiento de las ruedas, ha demandado al consorcio español porque quiere que se compartan las contingencias que surjan derivadas de la arena del desierto sobre las ruedas, ya que defiende que el reemplazo real de las mismas debe realizarse cada 700.000km en lugar de 1 millón de km acordados inicialmente. La frecuencia del reemplazo de las ruedas dependerá de la frecuencia de limpieza que se realice de las vías, que no corresponderá a Bombardier. Esta compañía estima que, con la frecuencia de limpieza comprometida en el contrato de mantenimiento, la erosión de las ruedas de los trenes será superior a la estimada inicialmente y eso forzará una sustitución de las mismas más frecuente.

Opinión: El sobrecoste reclamado se encuentra en el rango de 20/40 millones de euros, por lo que no se trataría de una desviación importante. Recordatorio: El proyecto se adjudicó en 2011 y consiste en un corredor de 450km para el traslado en AVE de peregrinos musulmanes a la Meca por un presupuesto inicial de 6.700 millones de euros.

Ver cotización / operar con las acciones de FCC en Bankinter

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