Análisis resultados Basf del tercer trimestre de 2016

27/10/2016

El departamento de Análisis Bankinter pone a tu disposición los resultados del tercer trimestre de 2016 de Basf

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

El departamento de Análisis Bankinter pone a tu disposición los resultados del tercer trimestre de 2016 de Basf:

  • Análisis Basf:
  • Cierre: 79,58
  • Variación diaria: -1,07%

Análisis resultados de Basf en el trercer trimestre de 2016:

Malos resultados.

Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg):

  • Ventas 14.013 millones de euros (-20%) frente a 14.080 millones de euros estimado
  • Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda) 2.437 euros (-15%)
  • Beneficio antes de intereses e impuestos (Ebit) (sin extraordinarios) 1.516 millones de euros (-5%)
  • Ebit (con extraordinarios) 1.464 millones de euros (- 22%)
  • Beneficio neto atribuible (BNA) 888 millones de euros (-27%)
  • BNA (ajustado) 1.014 millones de euros (+3%)
  • Beneficio por acción (BPA) 0,97 euros (-26%)
  • BPA (ajustado) 1,10 euros (+3%) frente a 0,978 estimado.
  • Flujo de caja operativo 2.500 millones de euros (-25%). 

Opinión resultados Basf:

Los resultados vuelven a ser flojos. El incendio de la fábrica de Ludwigshafen tendrá un impacto negativo los resultados para el conjunto del año. Desglose por líneas de negocio: 

(i) Productos químicos: Ingresos 3.377 euros (+7%) y Ebit ajustado 497 millones de euros (-24%). La mejora de las ventas (volumen de negocio) ha sido negativamente compensado por los precios de los materiales. 

(ii) Performance Products: Ingresos 3.771 millones de euros (+3%) y Ebit ajustado 464 millones de euros (+45%). Significativa mejora del beneficio de esta división, impulsada por tanto por un repute de las ventas y menores costes fijos que se ha favorecido que los márgenes se amplíen. 

(iii) Materiales Funcionales: Ingresos 4.660 millones de euros (+3%) y Ebit ajustado 497 millones de euros (+34%). Las ventas se han visto impulsadas por continua recuperación de la demanda en automoción y construcción. 

(iv) Soluciones Agrícolas: Ingresos 1.049 millones de euros (-3%) y Ebit ajustado 97 millones de euros (+13%). La mejora del resultado se justifica por el impacto positivo de los tipos de cambio. 

(v) Petróleo y Gas: Ingresos 3.606 millones de euros (-83%) y Ebit ajustado 194 millones de euros (-48%).

Significativa caída de las ventas debido al deterioro de la demanda de gas, así como a los bajos precios. En conjunto, las ventas del tercer trimestre de 2016, en línea o ligeramente inferiores a lo previsto, retroceden -20% y el BPA, algo mejor que estimaciones, aumenta +3% después de ajustes.

EL BPA sin ajustes (por impuestos y minoritarios principalmente) empeora -26%. La compañía espera que la producción industrial aumente en torno a +2% y la industria química (ex – farma) +3,4%.

Eleva sus perspectivas sobre el barril de crudo Brent (hasta 45$/brr desde 40 dólares por barril). En base a estos parámetros, confirma guidance 2016 previendo una considerable caída de las ventas debido a las desinversión en la actividad de comercialización gas natural.

En cuanto al Ebit (antes de extraordinarios) esperan que se sitúe ligeramente por debajo del año pasado (Ebit de 2015: 6.248 millones de euros). La deuda financiera neta (a 30 de septiembre) asciende a 12.300 millones de euros (con 2.501 millones de euros en caja). El ratio de apalancamiento DFN/Ebitda se mantiene en 1,2x (en el mismo nivel que en diciembre de 2015) calculado con Ebitda 12 millones de 9.993 millones de euros (Ebitda de los primeros nueve meses de 2016: 8.039 millones de euros + Ebitda del cuarto trimestre de 2015: 1.900 millones de euros).

Link directo a los resultados de la Compañía.

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