Análisis de las empresas europeas que son noticia: Enel y sector asegurador

22/11/2016

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

Análisis Enel:

  • Recomendación: comprar
  • Cierre: 3,65 euros
  • Variación diaria: +0,88%

Actualización del Plan Estratégico con subida del dividendo.

Acaba de publicar la actualización de su Plan Estratégico 2017-19 con una estrategia de crecimiento basada en la digitalización y en el foco sobre el cliente, pasando por la simplificación del Grupo, la rotación de activos y la eficiencia operacional.

Principales cifras del Plan Estratégico:

  • Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones esperado (EBITDA) 15.500 millones de euros en 2017 y 16.200 millones de euros en 2018 (frente a 15.000 millones de euros este año)
  • Beneficio neto atribuible esperado (BNA) 3.600 millones de euros en 2017 y 4.100 millones de euros en 2018 (frente a 3.200 millones de euros) este año, las inversiones se reducen desde 21.200 millones de euros del plan original a 20.900 millones de euros
  • El ratio deuda financiera neta (DFN) / EBITDA debería situarse en 2,2x en 2019 (DFN 48.500 millones de euros), el payout aumenta desde 60% a 65% en 2017 y de 65% a 70% en 2018 y 2019, con un dividendo mínimo de 0,21 euros en 2017.

Opinión:  A pesar del peor contexto la compañía prácticamente mantiene sus previsiones de EBITDA y mejora las de BNA. En concreto, cifra un EBITDA 2017-19 de 49.000 millones de euros frente a 49.200 millones de euros anterior, gracias a las mejoras que se derivan de la simplificación organizativa, entre otros aspectos.

Mejora la estimación de BNA ordinario para 2017, de 3.400 millones de euros a 3.600 millones de euros, y para 2019, de 4.400 millones de euros a 4.700 millones de euros.

El negocio de clientes será el que más crezca (+7%) seguido de Redes (+5%), Renovables (+3%) y Generación tradicional (+2%). En relación al Capex, se observa un sesgo hacia las renovables frente a las redes, si bien se reducen ligeramente en su conjunto.

Por otro lado, la compañía sigue rotando activos (en torno al 8% de la cartera). Como novedad baraja la posibilidad de un plan de recompra de acciones de 2.000 millones de euros. En cuanto al dividendo, sube considerablemente: de 0,18 euros por acción este año a 0,21 euros en 2017 frente 0,20 euros anterior.

En conjunto, pensamos que le mercado acogerá positivamente la actualización del PE y recordamos que mañana será Endesa quien actualice su Plan Estratégico.

Análisis sector asegurador:

La FSB, Financial Stability Board, ha publicado la actualización de aseguradoras consideradas SiFis o sistémicas. En concreto, identifica a nueve entidades: Aegon, Allianz, AXA, AIG, Aviva, MetLife, Ping An Insurance Group, Prudential Financial y Prudential. Por tanto, sin cambios respecto a 2015.

Estas nueve compañías deberán cumplir con unos requerimientos más estrictos de capital a partir de 2019 y una supervisión más estricta por parte de la FSB. 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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