La TIR del TNote llegó a superar 2,60% con la Fed mientras que la del Bund se estuvo relajando durante la semana hasta 0,30%. Así, se registró un diferencial cercano a los 230 puntos base, nivel máximo histórico de las últimas décadas. Dicho diferencial es fruto de unas políticas monetarias divergentes y de unas economías en distintas fases del ciclo.
Seguramente este fenómeno se mantenga durante el próximo año aunque pensamos que la TIR del Bund terminará repuntando. Precisamente, esta semana, un buen registro del IFO alemán puede empujar su TIR hacia 0,40%.
Rango estimado TIR Bund: +0,32%/+0,40%.
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