Nueva amenaza para los resultados empresariales en EEUU: la productividad sufre su mayor caída y los costes laborales repuntan

05/02/2016

Nueva amenaza para los resultados empresariales en EEUU: la productividad sufre su mayor caída y los costes laborales repuntan

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La Productividad No Agrícola (preliminar) del cuarto trimestre de 2015 ha descendido -3,0% frente a -2,0% estimado y +2,1% anterior (revisado desde +2,2%).

¿Por qué ha caído la productividad de EEUU?

La caída en la productividad se explica por un aumento muy débil de la producción (+0,1%) en comparación con la subida de +3,3% en las horas trabajadas. Este dato constituye la mayor caída de la productividad desde el primer trimestre de 2014. La tasa interanual desacelera desde +0,6% hasta +0,3% y el aumento de la productividad en el conjunto de 2015 se limita a +0,6%.

El incremento medio de la productividad en los últimos 5 años se limita a +0,5%, el más bajo en un quinquenio desde el período 1978-82. Esta debilidad en la productividad se retroalimenta con la caída en el grado de utilización de la capacidad productiva (actualmente en 76,5%), que desincentiva a las compañías a invertir en nuevas tecnologías que puedan mejorar su eficiencia productiva.

¿Por qué es una amenaza que caiga la productividad y suban los costes laborales?

La combinación de una menor productividad con un aumento superior a lo esperado en los costes laborales unitarios (+4,5% frente al +4,3% estimado y +1,9% anterior) supone una clara amenaza para los márgenes de las compañías en un período de descenso en los beneficios empresariales (-2,5% en el beneficio por acción de las 272 compañías del S&P500 que han publicado resultados del cuarto trimestre de 2015).

Por otra parte, las solicitudes semanales de subsidio de desempleo han repuntado hasta 285 mil frente a los 278 mil estimados y el paro de larga duración se sitúa en 2.255 mil frente a 2.240 mil estimado. En conjunto, datos negativos para bolsas y dólar.

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Ver Informe completo de productividad y costes laborales de EEUU (pdf)

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