EEUU: La Creación de Empleo se enfría más de lo esperado... pero hay señales positivas

08/02/2016

EEUU: La Creación de Empleo se enfría más de lo esperado... pero hay señales positivas

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Después de la sorpresa positiva del mes anterior, en enero la Creación de Empleo No Agrícola se ha quedado muy por debajo de lo previsto: en 151 mil vs 190 mil estimado.

Se trata del peor dato desde agosto del año pasado si bien podría haberse visto afectado negativamente por la mala climatología que ha afectado el noreste del país. Además, la cifra del mes anterior se ha revisado a la baja, hasta 262 mil desde 292 mil anterior.

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En cuanto al desglose por sectores, es reseñable la recuperación del empleo en el sector manufacturero: registra una creación de 29 mil, la mejor cifra en año y medio, que llega en un momento delicado para la industria ya que está sufriendo por la fortaleza del dólar y el ajuste en el sector energético. Los Retailers crean 58 mil empleos, el máximo desde noviembre de 2014, y el sector Salud, +44 mil.

Por su parte, la tasa de paro cae una décima hasta 4,9%, el nivel más bajo desde febrero de 2008, y hacemos consigue hacerlo con un repunte en la tasa de participación, lo que es una buena señal.

A primera vista la cifra es muy negativa pero los datos no son tan malos por tres motivos:

1) los salarios repuntan,

2) la tasa de participación sube una décima hasta el 62,7% y

3) la tasa de paro cae de 5,0% a 4,9%.

Como indicábamos, los salarios aumentan algo más de lo esperado. En el mes suben +0,5% m/m vs +0,3% estimado, dejando la tasa interanual en +2,5% frente al +2,2% estimado y +2,7% anterior (revisado al alza desde +2,5%). Esto podría ser síntoma de que empieza a ver fricciones en el mercado laboral que llevan al encarecimiento de los sueldos. De confirmarse esta tendencia, la inflación terminaría por repuntar, tal y como espera la Fed.

En este sentido será importante escuchar a Yellen la próxima semana en sus comparecencias ante las Cámaras.

En conjunto, creemos que este dato es moderadamente negativo para las bolsas y el dólar.

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Tasa de paro y creación de empleo en EEUU enero 2016 (pdf)

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