Análisis de las empresas españolas que son noticia: Abengoa y bancos españoles

28/03/2016
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El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.

ABENGOA (Vender; Cierre 0,25 euros; Variación diaria: 0%): Hoy termina el plazo para alcanzar un acuerdo con sus acreedores.

Antes de que finalice el día deberá presentar un acuerdo con sus acreedores ante el juzgado de Sevilla. Necesitará al menos un acuerdo con el 60% de los bonistas para obtener una prórroga de varios meses y posteriormente seguir negociando para al menos alcanzar acuerdo con el 75%. 

Opinión: Al cierre de este informe todavía no existe información oficial al respecto. A mediados de marzo, en la presentación de su Plan de Viabilidad, se supo que había alcanzado un acuerdo con el 40% de los bonistas.

Podría haber alcanzado un acuerdo con el 20% adicional, pero esta información todavía no ha sido confirmada. Hace una semana Abengoa obtuvo un préstamo de urgencia por 137M€ para hacer frente a sus necesidades inmediatas de liquidez.

En nuestra opinión existe todavía una enorme incertidumbre primero acerca de si alcanzará o no un acuerdo con el 60% de los bonistas para conseguir una prórroga y, posteriormente, con el 75%. Abengoa va a tener que realizar un duro ajuste, una enorme quita de su deuda y los accionistas actuales van a contar solo con un 5% del equity de la nueva compañía. En este contexto mantenemos recomendación de Vender.

BANCOS ESPAÑOLES: El BCE acorta el plazo de tiempo permitido para que las entidades computen los DTA's como capital.

Opinión: El BCE ha decidido acortar el plazo permitido para que las entidades financieras computen los DTA¿s (Activos fiscales diferidos) como capital de primera categoría (CET I) hasta el ejercicio 2019 frente al año 2024 permitido hasta ahora.

La medida adoptada no es una gran sorpresa porque el BCE ha manifestado en varias ocasiones su interés en que las entidades mejoren las ratios de capital y la calidad de este, de ahí que el peso permitido a los DTA¿s en el cómputo de la ratio disminuya progresivamente. Así el nuevo límite temporal para computar dichos activos queda fijado en 2019 en lugar de en 2024 como hasta ahora. Mediante esta medida, el BCE pretende avanzar en el proceso de homogeneización de los criterios contables en los bancos de la Eurozona.

En este sentido cabe recordar que las entidades españolas acumulan en torno a 40.000 millones de euros en Activos fiscales diferidos (DTA's en adelante) y que las entidades que tienen un mayor peso relativo de los DTA's (calculado sobre APR's) son Sabadell (7,0% estimado), Bankia (6,0% estimado) y Caixabank (3,0% estimado).

 

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Agenda semanal: "El contexto de mercado se vuelve pro-bolsas"

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