Análisis empresas europeas

Análisis de las empresas europeas que son noticia: sector automóvil europeo y Bayer

13/05/2016

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

Análisis Sector Automóvil Europeo:

Las ventas de vehículos ganan inercia

Las matriculaciones durante abril aumentaron +9,1% a/a superando los 1,27 millones de unidades, el mayor volumen desde abril de 2008, justo antes de que la crisis golpeara de lleno al sector automoción.

Por países:

  • España recupera el primer puesto en aumento de ventas (+21,2%) después de que en marzo las ventas cayeran ligeramente (-0,7%) penalizadas por la Semana Santa, que redujo el número de días hábiles.
  • En Italia las ventas también crecieron a doble dígito (+11,5%)
  • Mientras que Alemania (+8,4%) y Francia (+7,1%) alcanzaron tasas más moderadas pero sólidas
  • Y en Reino Unido (+2,0%) quedó en la parte baja de la tabla.

En el acumulado del año, las matriculaciones han aumentado un +8,5% superando los 5 millones de unidades.

Por países los crecimientos son:

  1. Italia +18,6%,
  2. España +10,3%,
  3. Francia +7,9%,
  4. Alemania +5,6% y;
  5. Reino Unido +4,4%.

Por marcas, durante abril:

  1. Daimler registró el mayor crecimiento en ventas (+21,2%)
  2. Seguida por Fiat (+14,3%), y
  3. BMW (+11,9%).

Por su parte, Volkswagen alcanzó unas ventas de +5,4% y mejoró su cuota de mercado respecto a marzo: 23,8% en el acumulado del año  frente a. 23,3% en marzo. Eso sí, este nivel sigue lejos del 24,7% que registró en abril de 2015.

Análisis Bayer:

  • Recomendación: Cierre: 95,15 euros
  • Variación diaria: -4,8%

Posible OPA sobre Monsanto

Estudia la adquisición de Monsanto, su competidor americano en el negocio de semillas y productos químicos. Por el momento no se conocen más detalles sobre la operación, cuya financiación probablemente irá vinculada a la venta de activos por parte de Bayer. 

Opinión: Esta operación daría lugar al mayor fabricante de semillas de mundo (Monsanto capitaliza 42.775 millones de dólares, casi la mitad que Bayer con una capitalización de 89.267 millones de dólares, por tanto, la compañía resultante tendría una capitalización aproximada de 132.000 millones de dólares, muy superior a los 69.789 millones de dólares de Basf, que también ha mostrado interés por Monsanto) y se sumaría a la ola de operaciones corporativas en el proceso de consolidación del sector, siguiendo la estela de Dow Chemical y Dupont o Chemchina y Syngenta.

Si bien, las autoridades de la competencia podrían bloquear la operación como ya ha sucedido con la Pfizer y Allergan o con la venta de O2 por Telefónica.

Sin más información no se pude valorar la operación. Como referencia Bayer cotiza a un PER 13x, mientras que Monsanto cotiza a PER 21x. De manera que a priori Bayer estaría comprando caro, sin tener en cuenta la prima que tendrá que pagar, lo que explicaría que ayer retrocediera casi 5%.

Mientras que Monsanto se ha revalorizado más de 10% desde que comenzaron los rumores (a principios de marzo) de la posible OPA.

No obstante, habría que valorar las sinergias que se generarán a futuro y la posición de liderazgo en el mercado ya que actualmente Bayer ocupa la segunda posición (después de Syngenta) en el ranking del sector químico para cultivos con una cuota de mercado de 18% y Monsanto es el primer fabricante de semillas del mundo con una cuota de 26%, por delante de Dupont (21%).

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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