Con el dato de abril, el IPC de España encadena cuatro meses en negativo. Además, el último registro ha sido el más negativo de los cuatro: la tasa interanual pasa de -0,8% a -1,1% en línea con el dato adelantado hace unos días.
En esta línea, la inflación subyacente ha retrocedido cuatro décimas hasta +0,7%, el menor nivel de los últimos ocho meses.
En cuanto al desglose, las partidas que más han influido en la caída del IPC de España son:
(i) Ocio y Cultura (-2,6%), por el abaratamiento de los viajes organizados tras la Semana Santa;
(ii) Vivienda (-7,1%), por la disminución de los precios de la electricidad; y
(iii) Hoteles (1,1%), por la estabilidad en sus precios frente al incremento en abril del año pasado.
En esta ocasión la partida de Transporte (-5,1%) no ha tenido una influencia negativa ya que los carburantes han subido este mes más que en abril'15.
Según nuestras estimaciones, el IPC continuará en terreno negativo durante el segundo trimestre (-1,4% estimado a junio) para repuntar en la segunda mitad del año y acabar el año en niveles de +0,3% a/a.
El impacto en el mercado de estas cifras debería ser reducido.
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