Costes laborales EEUU

Malas noticias para los márgenes empresariales en EEUU: baja productividad y aumento de costes laborales

05/05/2016

La productividad no agrícola (preliminar) del primer trimestre de 2016 experimentó un retroceso de -1,0%

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Artículo escrito por: Jesús Amador, analista de Bankinter

La productividad no agrícola (preliminar) del primer trimestre de 2016 experimentó un retroceso de -1,0% en tasa trimestral anualizada frente a -1,3% estimado y -1,7% anterior (revisado desde -2,2%).

Este descenso de la productividad se debe a un aumento muy modesto de la producción total (+0,4%) frente a un aumento de +1,5% en las horas trabajadas y un incremento de +3,0% en las ganancias laborales por hora.

Estos débiles datos trimestrales han provocado que la productividad no agrícola en tasa interanual se mantenga estancada en un pobre +0,6% durante los últimos 3 trimestres.

Por otra parte, los costes laborales unitarios registaron el mayor aumento desde el cuarto trimestre de 2014, con una subida de +4,1% frente a +3,3% estimado y +2,7% anterior. Las ganancias laborales medias por hora ajustadas por inflación crecieron +3,4%, el mayor aumento desde el primer trimestre de 2015.

Ambos datos son negativos puesto que ponen de relieve que las compañías estadounidenses han cubierto la mayor demanda mediante la contratación de más personal pero no han invertido en nuevos bienes de equipo que incrementen la productividad.

Estas cifras de menor productividad y mayores costes suponen una amenaza para los márgenes empresariales y son características de un ciclo en el que el crecimiento del PIB es bajo (+0,5% en tasa t/t anualizada en el primer trimestre de 2016) y el mercado laboral está en expansión (tasa de paro en 5% con creación de empleo mensual superior a 200 mil en promedio durante 2016.

El impacto debería ser negativo para las bolsas y el dólar.

Pincha en el documento adjunto para ver el análisis completo

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