Invertir en bolsa europea

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06/05/2017
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Artículo escrito por: Aránzazu Bueno, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado varios cambios en sus carteras modelo europeas para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Estrategia de las carteras modelo europeas en mayo 2017

Evolución reciente: 

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices. Las carteas modelo han mostrado una evolución positiva en el periodo que comprende del 31 de marzo al 28 de abril.

La Cartera Ampliada se revaloriza +1,73% muy en línea con el índice (EuroStoxx +1,68%) y la Cartera Media +1,0% prácticamente en línea. En lo que va año el comportamiento también es favorable:

(i) la Carteras de 20 valores amplía ligeramente el diferencial positivo frente al índice (+9,2% vs. +8,2% EuroStoxx) y

(ii)  la Cartera de 10 valores, con una revalorización acumulada de +6,5% mantiene un comportamiento peor que el EuroStoxx-50.

Tras el excelente comportamiento de los índices en los primeros meses de año, es lógico y razonable esperar un movimiento lateral del mercado. Vuelven a escena algunas variables que, de primeras, generan a los inversores dudas a futuro.

Por un lado, retomamos el tema de las elecciones francesas. El domingo 7 de mayo tendrán lugar la segunda vuelta de las elecciones francesas y el candidato Emmanuel Macron se enfrentará a Marine Le Pen como favorito. El diferencial de votos obtenido en la primera vuelta por Macron frente a Le Pen (23,9% frente a 21,4%) le convierte en claro favorito para convertirse en Presidente de la República.

Por otro lado, la tensión geopolítica con relación a Corea del Norte, continúa incrementándose. El presidente de Estados Unidos, no descartó el uso de la fuerza militar. Estas declaraciones tenían lugar sólo unas horas después de que Pyongyang lanzara un nuevo misil en desafío a la presión internacional. El riesgo y la mayor incertidumbre a las tensiones políticas con Corea del Norte, incrementarán la prima de riesgo penalizando ligeramente a los mercados.

Durante el periodo, los valores que mayor contribución han aportado a las carteras han sido: LVMH (+10,3%), ABN Amro (+5,93%), Philips (+5,61%), Societe General (+5,59%) e  ING (+5,47%). Este mes no ha habido un sector que haya tenido un comportamiento excepcional, como el sector financiero el mes anterior. Por el lado negativo, nos ha penalizado Arcelor (-8,15%), Basf (-3,2%); Telefónica (-3,15%) y Orange (-2,5%).

En esta revisión de carteras, los cambios propuestos para el mes de mayo consisten principalmente en reducir algo la ciclicidad de la cartera, sacando Arcelor de cartera y bajamos peso Basf. A su vez, Incluimos ABN Amro por las buenas perspectivas del valor. Mantenemos el resto de la cartera sin cambios.

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