análisis empresas europeas 2016

Análisis de resultados de empresas europeas: Adidas, Total y Enel

29/07/2016

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de resultados del primer semestre de 2016

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
CLNX 23,34 EUR 1,74% Operar
MEL 8,61 EUR 1,53% Operar
TRE 22,46 EUR 1,49% Operar
IAG 7,18 EUR 0,87% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis Adidas

  • Recomendación: Comprar
  • Cierre 144,25€;
  • Variación diaria +2,6%

Los resultados del segundo trimestre de 2016 son buenos y eleva guidance.

  • Ventas 4.400 millones de euros (+21%)
  • Beneficio neto atribuible (BNA) del segundo trimestre de 291 millones de euros (+99%).

Parece que los mercados americano y chino, así como la Eurocopa, son los principales factores impulsores de estas cifras.

La Compañía eleva su guidance 2016 en términos de beneficio neto atribuible (BNA) desde +25% hasta el rango +35%/+39% (975 millones de euros /1.000 millones de euros).

Recordamos que mantenemos el valor en nuestras 2 Carteras Modelo Europeas con pesos elevados (6% en la Cartera Ampliada y 12% en la Cartera Media).

Análisis Total

  • Cierre: 42,48 euros
  • Variación diaria: -0,47%

Los resultados del segundo trimestre de 2016 son buenos. Los mejores del sector europeo.

  • Vas: segundo trimestre del 2015 
  • Var: % primer tremestre de 2016
  • Ventas: 37.215 millones de euros (-17%  frente a -22%)
  • Beneficio Operativo: 2.523 millones de euros (-24% frente a -32%)

Desglose por divisiones:

  • Upstream: 1.127 millones de euros (-28% vs -63% e)
  • Refino y Química: 1.018 millones de euros (-25% frente a +3%)
  • Marketing: 378 millones de euros (-11% frente a -21%)
  • Beneficio neto actualizado: 2.088 millones de euros (-30% frente a - 40%)
  • Inversiones. 4.566 millones de euros (-30,7% frente a -44%)
  • Cash flow operativo: 2.882 millones de euros (-39,1%  frente a -57%)
  • Producción de hidrocarburos: 2,42 millones de barriles al día (+5,4% frente a +4%)
  • Deudas Neta: 29.828 millones de euros (+16,4%)
  • DN/PN: 30,0% (frente a 25,9% en el segundo trimestre de 2015)
  • El Consejo ha aprobado el dividendo a cuenta: 0,61€ (=) por lo que el dividendo por acción de 2016: 2,44€/acc.(=) 
  • Yield: 5,7%.

Opinión: Buenos resultados y, claramente los mejores del sector. Se aprecia el cambio de tendencia en todas las magnitudes operativas. Desde un punto de vista de compañía, evoluciona muy positivamente.

Lo más complicado sigue siendo el sector: márgenes de refino a la baja y crudo en el entorno de los 40 dólares por barril y 45 dólares por barril. Seguimos pensando que Total es la mejor oportunidad dentro del sector petrolero europeo.

Análisis Enel

  • Recomendación: Comprar
  • Cierre: 4,01 euros
  • Variación diaria: -0,03%

Los resultados son buenos y hay una mejora de previsiones.

Presentó ayer sus cuentas del primer semestre de 2016 (principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg).

  • Ingresos 34.159 millones de euros (-9%) frente a 34.800 millones de euros esperado
  •  Beneficio antes de intereses, empuestos, depreciaciones y amortizaciones EBITDA 8.053 millones de euros (+1%) frente a 7.810 millones de euros
  • Beneficio antes de intereses e impuestos EBIT 5.210 millones de euros (+2%) frente a 5.140 millones de euros
  • BNA 1.834 millones de euros (+0%)
  • BNA ordinario 1.742 millones de euros (+9%) frente a 1.660 millones de euros.

La deuda financiera neta (DFN) queda en 38.138 millones de euros frente a 37.545 millones de euros a finales de 2015. Por otro lado, ha anunciado la compra de una participación en la compañía de fibra óptica Metroweb (EV 814 millones de euros).

Opinión: Las cifras del primer semestre mejoran respecto al primer trimestre y permiten que la compañía eleve sus previsiones del ejercicio (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones EBITDA 15.000 millones de euros frente a 14.700 millones de euros anterior, BNA 3.200 millones de euros frente a 3.100 millones de euros anterior).

Por áreas de negocio, destaca la evolución de Latinoamérica (+13%) e Italia (+6%) mientras que Iberia y el Este de Europa se contraen - 6% y -10%, respectivamente. En cuanto al aumento de la deuda, se explicaría por el incremento de las inversiones y el pago del dividendo. En definitiva, se trata de unos buenos resultados. 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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