Carteras modelo españolas

Invertir en bolsa española

06/09/2017
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Artículo escrito por: Aranzazu Bueno, analista de Bankinter

El departamento de Análisis de Bankinter actualiza sus carteras modelo españolas para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Desde enero de 2017 la revisión de carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas reflejen siempre, tanto en términos mensuales como acumulados, cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices. 

Estrategia de las carteras modelo españolas en septiembre de 2017

Evolución reciente

Nuestras carteras modelo de acciones españolas evolucionan positivamente en el conjunto del año con rentabilidades que oscilan entre el +7,3% (cartera simplificada), +6,2% (cartera media) y +5,6% (cartera ampliada). Cabe destacar que la volatilidad de las tres carteras es reducida (beta inferior a uno). La rentabilidad por dividendo obtenida en los últimos doce meses supera el 3,5% en todas las carteras, factor que permite incrementar la rentabilidad total hasta un rango de entre 9,5% y 10,9%. A pesar de ello, la rentabilidad obtenida por nuestras carteras (sin dividendos) es inferior a la obtenida por el Ibex 35 (+10,1% en el conjunto del año).

Las caídas registradas en agosto por Gamesa (-9,5% por la publicación de unos débiles resultados), Mediaset (-8,5%), Telefónica (-5,2%) o los bancos (Santander -5,5%, -BBVA -3%) han  lastrado el comportamiento de las carteras en el último mes. Por el lado positivo destaca la contribución de Iberdrola (+2,9%), IAG (+2,9%), Abertis (+1,9%) y Merlin Properties (+1,7%)  en agosto.   

Estrategia de inversión

La mejora en los índices de actividad económica, especialmente en la UEM y en los resultados empresariales soporta nuestra visión positiva para las bolsas a medio plazo. Sin embargo, con el incremento de la tensión geopolítica (Corea del Norte) y dado que no esperamos grandes cambios (tapering agresivo) en el BCE en su próxima reunión del día 7, hemos decidido aumentar la  exposición a valores defensivos y disminuir el peso del sector bancario de un amanera táctica.

Entre los principales cambios realizados, destacamos la entrada de Iberdrola (perfil de utility y próxima salida a bolsa de su filial en Brasil) y Amadeus (posible inclusión en el EuroStoxx) en la cartera de 5 valores en sustitución de BBVA y Telefónica. Iberdrola y Enagás entran en la cartera de 10 valores en detrimento de Bankia e Indra. Por último, en la de 20 valores destaca la incorporación de valores defensivos y baja beta (Enagás y Colonial) y la salida de Banco Sabadell y el menor peso asignado a otros valores del sector financiero.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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