Carteras modelo europeas

Invertir en bolsa europea

05/12/2017
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Artículo escrito por: Eva Del Barrio, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado cambios en sus carteras modelo europeas de octubre para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices.

Estrategia de las carteras modelo europeas en diciembre de 2017

Evolución reciente

El mes de noviembre ha sido negativo para la renta variable europea. Así, las carteras modelo han mostrado una evolución negativa durante el mes si bien sus caídas han sido inferiores a las del índice de referencia. En concreto, la cartera ampliada retrocede -2,2% vs. -2,8% del EuroStoxx 50 y la media cae -2,6%, dos décimas menos que el índice.

En el acumulado del año la cartera ampliada consolida el diferencial positivo con su benchmark al subir +10,1% vs +8,5% del índice, y la cartera media continúa por detrás con un avance de +5,1%.

En noviembre, la exposición a títulos como Orange, Basf, Engie y Danone nos ha beneficiado. Por el contrario, ha destacado la contribución negativa de valores como ABN Amro, Schneider Electric y BNP.

Estrategia de inversión

De cara a la recta final del año, mantenemos un enfoque pro-cíclico en estas carteras. La Eurozona es nuestro mercado favorito para el cuarto trimestre 2017, aunque esta perspectiva no se haya visto confirmada durante el último mes. Los indicadores de actividad siguen mostrando un panorama sólido para la Eurozona mientras que el euro se mantiene contenido, sin apreciarse en exceso.

En este entorno, apenas realizamos cambios en la cartera. Tomamos beneficios en Abn Amro, valor que sustituimos por otra financiera, Unicredit.

Sacamos de la cartera Redes Energeticas Nacionais que no ha funcionado del todo bien y nos aleja demasiado del benchmark. En su lugar, incluimos Air Liquide. Además, sustituimos Philips por Cie St Gobain que pensamos saldrá reforzada por la mejora del ciclo.

En general, la cartera presenta cierto sesgo hacia valores franceses en detrimento de España y Alemania, mercados que presentan ciertas dosis de riesgo político.

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