Carteras modelo europeas

Cartera modelo Bankinter: Bolsa y acciones europeas en las que invertir

10/04/2019
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Artículo escrito por: Rafael Alonso, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado cambios en sus carteras modelo europeas de enero 2019 para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices.

Estrategia de las carteras modelo europeas en abril de 2019

Evolución reciente

Nuestras carteras modelo de acciones europeas acumulan una revalorización superior a +10,0% en 2019 con una rentabilidad por dividendo estimada en ~3,0%. La revalorización acumulada en el conjunto del año oscila entre +10,1% (20 valores) y +10,7% (10 valores) que compara con una subida de +11,7% del EuroStoxx-50 en el mismo período. Durante el mes de marzo estanco, las dos carteras han tenido un comportamiento positivo, especialmente la cartera compuesta por 10 valores que registra una subida de +2,9% mientras que la de 20 valores se revaloriza +1,6% (en línea con el principal índice de referencia). El buen comportamiento de utilities como RWE (+11,4%) y las empresas de consumo discrecional como L’Oreal (+8,0%) y Kering (+6,5%) así como el reducido peso de los bancos en las carteras modelo  explican el buen comportamiento en marzo.

El ciclo sólo pierde tracción. La economía global mantiene un ritmo de crecimiento elevado, las perspectivas de inflación son reducidas y los tipos de interés se mantienen en niveles históricamente bajos. El sesgo dovish o suave de los principales bancos centrales, el tono conciliador entre EE.UU y China en materia comercial y las políticas de estímulo en China explican el cambio a mejor en el sentimiento de mercado. Los múltiplos de valoración se mantienen en niveles razonables y los índices de volatilidad son reducidos. En este entorno, la renta variable gana atractivo, especialmente en relación a los bonos.

Estrategia de inversión

Mantenemos nuestra apuesta estratégica por las utilities debido a la solidez de sus resultados y una rentabilidad por dividendo atractiva. RWE entra en la cartera de 10 valores y aumenta peso en la de 20 mientras que Iberdora sube de peso en la cartera de 20 valores.

Reducimos exposición a financieras debido al retraso en las perspectivas de subidas de tipos de interés por parte del BCE. Salen ABN e ING (20 valores) y entra AXA (20 valores).

Reducimos peso en valores cíclicos (sale Arcelor en las dos carteras) y (iv) aumentamos exposición a tecnología. (ASML entra en la cartera de 10 valores y Amadeus en la de 20 en sustitución de Essilor). Entre los demás cambios cabe destacar la entrada de Ferrari en la cartera de 20 valores y la salida de Telefónica de la cartera de 10 valores.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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