Carteras modelo europeas

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05/07/2018
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Artículo escrito por: Aránzazu Bueno, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado cambios en sus carteras modelo europeas de julio para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices.

Estrategia de las carteras modelo europeas en julio de 2018

Evolución reciente

El comportamiento de nuestras carteras en el mes de julio ha sido más desfavorable que el índice de referencia debido a nuestra sobreponderación en el sector del consumo discrecional y, en especial, en empresas de lujo (Kering -1,25%, Swatch -2,84%, LVMH -3,99%) que tras una evolución muy positiva en el año han sufrido tomas de beneficios en un entorno de mayor incertidumbre, y también por la exposición a Telefónica (-3,55%).

En concreto, en el periodo comprendido entre el 31 de mayo y el 29 de junio de 2018, las carteras registran caídas del -1,68% en la de 10 valores y del -0,59% en la de 20 valores que compara con una caída del -0,32% en el Eurostoxx-50.

Nuestra exposición al sector de farma (Sanofi +4,60%) y a tecnología (ASML +1,37%, SAP +2,76%), que tan buena evolución han tenido en el mes, no ha sido suficiente para contrarrestar estas caídas.  

Con ello, la variación acumulada anual de nuestras carteras modelos sigue en territorio negativo: -3,2% en la Cartera Ampliada (20 valores) y -3,8% en la Cartera Media (10 valores). Y perdemos la ventaja que llevábamos al  índice de referencia en el acumulado anual (-3,1% en EuroStoxx).

Estrategia de inversión

Hemos realizado muy pocos cambios en la composición de nuestras carteras modelo de cara el mes de julio:

  • Pensamos que el castigo a los bancos italianos ha sido excesivo y mantenemos la apuesta en ellos, aunque dando preferencia a Unicredit sobre Intesa, de manera que el peso de los bancos italianos se sitúa casi en un 25% del peso total de la Cartera Media.  
  • Mantenemos la exposición al sector tecnología (Asml, Nokia) y al consumo cíclico (Adidas), especialmente en el segmento de lujo (Kering, LVMH o Swatch).
  • En la Cartera Media, hemos sustituido Schneider Electrica por AB Inbev por nuestra mejor percepción del sector de consumo sobre le industrial, potencialmente más penalizado por las disputas comerciales.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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