Carteras modelo europeas

Invertir en bolsa europea

07/11/2018
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Artículo escrito por: Aránzazu Cortina Oliva, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado cambios en sus carteras modelo europeas de agosto para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices.

Estrategia de las carteras modelo europeas en noviembre de 2018

Evolución reciente

Dejamos atrás uno de los meses más complicados del año, con una fuerte corrección de los mercados en octubre, el Ibex35 -5,3%, EuroStoxx50 -5,9% y el S&P500 -6,9%.

La volatilidad en los mercados europeos aumentó ya que a la incertidumbre en torno a las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, que vienen marcando todo el ejercicio, se ha visto incrementada por:

  1. El inicio del período de publicación de resultados, que ha despertado dudas sobre el ritmo de crecimiento futuro, no así los resultados actuales que en general han seguido en línea o incluso superando las expectativas.
  2. El entorno de tipos al alza en EE.UU.
  3. En particular en Europa, la incertidumbre en torno al presupuesto italiano, todavía en negociaciones con la Comisión Europea.

En este entorno de turbulencias, las carteras europeas han registrado una corrección bastante en línea con el EuroStoxx50 (-5,9%). La cartera de 20 valores –6,43% y la de 10 valores -5,65%.

Estrategia de inversión

Interpretamos los recientes retrocesos de las bolsas como una sobrerreacción a las incertidumbresabiertas y a la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento, pero no como una advertencia sobre una hipotética involución del ciclo, ni de economía, ni de mercados. Por eso de cara a Noviembre elevamos exposición a emergentes y bancos, aunque de manera muy selectiva.

Proponemos varios cambios, con el objeto de tratar de aumentar la exposición a la recuperación del mercado tras el sell-off. Aumentamos la exposición a Brasil porque ya se ha cerrado el proceso electoral y también al sector financiero doméstico porque creemos que el desenlace final sobre la responsabilidad del coste del impuesto de AJD sobre las hipotecas no será el más severo de los posibles, de manera que su impacto estaría ya recogido en las cotizaciones.

En este sentido, reducimos exposición o incluso salimos de compañías como Safran, Philips o SAP, para posicionarnos en compañías que consideramos cuentan con mayor potencial de recuperación a corto plazo, como Santander ,Telefónica y Carrefour.

Nuestra Cartera Modelo de 10 Valores queda compuesta por: LVMH, Adidas, Santander, Telefónica, ABN, Sanofi, Kering, Essilor, Carrefour y L’Oreal.


 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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