Carteras modelo europeas

Invertir en bolsa europea

08/01/2019
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Artículo escrito por: María Aranzazu Bueno Casado, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado cambios en sus carteras modelo europeas de enero 2019 para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices.

Estrategia de las carteras modelo europeas en enero de 2019

Evolución reciente

Fuerte corrección en bolsas en diciembre, después de un mes de noviembre de relativa estabilización. En concreto, el EuroStoxx50 caía un -5,4%  en el mes, el Ibex 35 un -5,9% y el S&P un -9,2%. En este contexto, las carteras modelo europeas han registrado un comportamiento mejor que los índices de referencia, -3,4% en la Cartera de diez valores y -3,8% en la Cartera Ampliada de 20 valores.

Entre los principales detractores de rentabilidad en el mes:

  • Airbus (-11,1%) ante las noticias del comienzo de una investigación por el Departamento de Justicia de EE.UU. por posibles sobornos. De confirmarse estas investigaciones por corrupción, la compañía podría enfrentarse a elevadas multas y penalizaciones;
  • Abn Amro cedía un -8,8% en el mes, siguiendo la estela del resto del sector bancario (-10,1%).

La desaceleración económica en la UEM junto con el retraso en la expectativa de subida de tipos, dibujan un escenario muy penalizador para el sector financiero.    

Las mayores contribuciones se producen gracias a:

  • Recuperación del sector de lujo: Kering (+7,2%) y LMVH (+2,2% ) tras la excesiva corrección en noviembre.
  • Nokia (+3,8%) ante la posibilidad de que se vea beneficiada de las restricciones a los productores chinos de equipamiento de telecomunicaciones, tales como Huawei y ZTE.
  • Los valores defensivos, como L'0real (-3,2%) o Essilor (-1,8%) no escaparon de las caídas, pero registraron un comportamiento mejor que el mercado (- 5,4% el EuroStoxx).

Diciembre ha sido el colofón para un año 2018 francamente negativo para bolsas. El EuroStoxx50 ha cerrado el año con una caída del -14,3%. Nuestra Cartera de 10 valores ha logrado mostrar un mejor comportamiento, limitando la caída a -13,4%. Por otro lado, la Cartera Ampliada ha terminado el año en un -15,4%.

Estrategia de inversión

2019 será, previsiblemente, mejor que 2018. Aunque tan solo sea porque los niveles de entrada son atractivos. Probablemente ya estemos cerca del punto de inflexión porque, en nuestra opinión, no nos encontramos en la antesala de una recesión. Sí  nos enfrentamos a una transición de una expansión sincronizada a una desaceleración asimétrica marcada por la ausencia de estímulos. Por ello, ser selectivos y gestionar los riesgos resulta especialmente importante.

De cara al mes de enero, hemos realizado varios cambios con el objetivo de dotar de un perfil más conservador a las carteras. Ante un entorno de mercado más volátil en el arranque del año, preferimos centrarnos en compañías con balances sólidos, elevada rentabilidad por dividendo y de elevada capitalización en sectores estables.

De este modo hemos introducido dos utilities: RWE y Enel y dos compañías de consumo básico Nestlé y Danone.  En esta misma líneahemos sacado de las carteras, los bancos (Santander, ABN) y las compañías más industriales (Schneider, Airbus).


 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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