Carteras modelo europeas

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07/11/2017
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Artículo escrito por: Jesús Amador, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter ha realizado cambios en sus carteras modelo europeas de octubre para alinear su posicionamiento en el mercado con los últimos acontecimientos en busca de una mayor rentabilidad.

Recordamos que desde enero de 2017, la revisión de las carteras se realiza el último día de mes para que las rentabilidades publicadas, tanto en términos mensuales como acumulados, reflejen siempre cierres por meses naturales de calendario, de forma que sea más fácil seguir su evolución y su comparativa con los principales índices.

Estrategia de las carteras modelo europeas en noviembre de 2017

Evolución reciente

Las carteras modelo europeas han mostrado una evolución positiva durante el mes de octubre, con una revalorización de +3,1% que ha superado el repunte de +2,2% registrado por el Eurostoxx 50 en el mismo período. Esta evolución positiva en octubre ha permitido que la rentabilidad acumulada anual de la cartera ampliada aumente hasta +12,6% frente a +11,7% del Eurostoxx 50 y que la cartera media haya reducido su diferencial negativo con una rentabilidad acumulada de +7,9%.

La exposición a los sectores de lujo y tecnología ha sido la principal fuente de rentabilidad de la cartera, con fuertes rebotes en Kering (+16,78%), LVMH (+9,7%), SAP (+5,9%). Por el contrario, Sanofi Aventis ha mostrado una evolución negativa y el sector financiero registró un moderado retroceso durante el mes de octubre. 

Estrategia de inversión

De cara a los meses finales del año, mantenemos un enfoque pro-cíclico en estas carteras. La Eurozona es nuestro mercado favorito para el cuarto trimestre 2017, y esta perspectiva se ha visto confirmada durante el último mes por la revalorización del mercado. El ritmo de crecimiento en la Eurozona se ha fortalecido hasta alcanzar un incremento del PIB de +2,5%, y el repunte de los indicadores de confianza y clima empresarial anticipa que el ciclo expansivo tendrá continuidad.

Además, la moderación de la inflación en la Unión Económica y Monetaria (UEM) hasta +1,4% interanual y la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de prolongar el programa de compra de activos (por un importe de 30.000 millones de euros/mes) al menos hasta septiembre de 2018 pone de relieve que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia, lo que supone un factor de respaldo para la renta variable. 

Los principales cambios de estas carteras son los siguientes:

  • Deshacemos la posición en Kering, tomando beneficios tras una revalorización de +16% en el último mes, aunque seguimos teniendo exposición al sector del lujo a través de LVMH.
  • Incrementamos el peso de Total y de BASF, compañías que pueden beneficiarse de la subida del precio del petróleo.
  • Incorporamos ING a la cartera en sustitución de Unilever.
  • Ajustamos levemente a la baja el peso de Safran y Vinci en la cartera de 10 valores tras su evolución muy positiva del último mes.
  • Incorporamos Redes Energeticas Nacionais (REN) con el objetivo de dar estabilidad a una cartera bastante cíclica y aprovechar la mejora de perspectivas del mercado portugués.

Carteras modelo europeas

 

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