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11/04/2019
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Artículo escrito por: Aránzazu Bueno, analista de Bankinter

Evolución reciente de nuestras carteras modelo de fondos de inversión

Nuestras carteras modelo siguen registrando un comportamiento positivo, añadiendo  nuevas rentabilidades positivas en el mes de marzo. Las carteras con mayor exposición a renta variable registran las mayores subidas, especialmente aquellas con exposición global.

La rentabilidad acumulada en el primer trimestre de 2019 por las carteras domésticas, oscila entre +2,0% (Conservadora), +5,3% (Moderada) y +7,9% (Dinámica), siendo la rentabilidad obtenida en marzo de +0,4%, +0,9% y +1,2% respectivamente. La rentabilidad de las carteras globales en 2019 oscila entre +3,9% (Global Defensiva), +6,8% (Global Moderada) y +8,5% (Global Dinámica), siendo la rentabilidad obtenida en febrero de +0,8%, +1,0% y +1,35% respectivamente. La fortaleza del dólar frente al euro y un mejor comportamiento de la renta variable americana frente a la europea explican esta rentabilidad superior en las carteras globales.

El entorno de mercado está siendo favorable. China y EE.UU avanzan con buen tono en sus negociaciones comerciales, los bancos centrales apoyan el mercado con políticas monetarias muy dovish  (acomodaticias), escenario de un Brexit duro queda eliminado de la escena y el ciclo expansivo pierde vigor pero se mantiene en positivo.  En renta variable, los principales índices registran las siguientes subidas en el año: MSCI World: +11,9%, S&P 500: +13,1%, EuroStoxx 50: +11,7% y el Ibex-35: +8,2%.    

 

Estrategia de inversión y cambios realizados

Nuestra visión sigue siendo positiva. El riesgo de recesión es reducido, las condiciones de financiación son atractivas (tipos bajos por más tiempo que el inicialmente previsto tras las recientes declaraciones y medidas de los bancos centrales) y los principales focos de incertidumbre/riesgo (disputas comerciales EE.UU-China, Brexit, turbulencias en emergentes,...).se desarrollan con un tono más constructivo.

Hemos aumentado el peso asignado a renta variable en las carteras dinámicas (+5,0 puntos hasta +70%). La exposición en las carteras defensivas y moderadas se mantiene sin cambios (20% y 40% respectivamente).

En cuanto  a los cambios realizados en las carteras, en renta fija hemos reducido el peso de los fondos más conservadores (Bankinter Ahorro Activos y Bankinter RF Corto Plazo) y nos hemos movido hacia fondos con una mayor beta y fondos más flexibles (PIMCO Euro Credit, Carmignac Securité, Fidelity Euro Short bonds).

En retorno absoluto, hemos eliminado de las carteras el fondo BNY Mellon Absolute Return ya que no ha cumplido con las expectativas que esperábamos (market neutral con rentabilidades positivas). Hemos substituido este fondo, en parte, con un fondo mixto (BKT Mixto Flexible) y en parte por un fondo de crédito (PIMCO Euro Credit) dependiendo del perfil de las carteras.

Por último en renta variable, en las carteras domésticas hemos hecho alguna rotación hacia fondos con un posicionamiento que nos parece más apropiado para el entorno actual (Allianz Growth o BGF Euro Markets) . En las carteras globales hemos subido el peso en emergentes tanto directamente (Robeco Emerging Stars) como indirectamente  Renta Variable Global (MS Global Brands). Hemos mantenido la exposición  a RV Brasil, confiando en un rebote en el mes de abril.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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