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09/10/2018
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Artículo escrito por: Aránzazu Cortina Oliva, analista

Evolución reciente de nuestras carteras modelo de fondos de inversión

En el mes de septiembre el comportamiento de las Carteras Globales ha continuado siendo mejor que el de las Domésticas que se veían, entre otras cosas, más penalizadas por un final de mes marcado por la incertidumbre en torno a los objetivos de déficit fiscal en Italia.

En términos generales, la renta fija se ha visto afectada por las subidas generalizadas en rentabilidad de los bonos, como en el caso del TNote americano (que rompía el nivel del 3%), el Bund alemán (que se dirigía hacia el 0,50%) y más acentuado en el bono italiano por la ampliación de la prima de riesgo. En renta variable, el comportamiento ha sido mixto.

Estados Unidos sigue comportándose mejor que Europa (SP500 +0,4%, frente a EuroStoxx50 +0,2%) y algunos sectores los recortes han sido más significativos, en particular el tecnológico (Nasdaq –0,8% y índice tecnológico del EURO STOXX -3,3%).

En este entorno, la rentabilidad de la cartera doméstica defensiva recorta un -0,5%, la moderada -0,9% y la dinámica -1,3%. Las carteras globales han tenido un mejor comportamiento, sin impacto prácticamente en el mes del tipo de cambio (cerraba a nivel de 1,16 €/$). Así, el mes se saldaba casi plano en las globales: la conservadora (-0,09%), la moderada (-0,14%) y la dinámica (-0,09%).

En términos acumulados, las carteras globales mantienen su mejor comportamiento relativo, con la cartera moderada en +1,8% y la dinámica +1,4% en el año, solo con retroceso en la conservadora -1,5%. Las carteras domésticas cierran los primeros nueve meses del año con rentabilidades de -2,7%, -2,3% y -1,8% en los perfiles defensivo, moderado y dinámico respectivamente.

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Estrategia de inversión y cambios realizados

Mantenemos los niveles de exposición a Bolsas recomendados para los distintos perfiles. Dentro Renta Variable seguimos siendo más positivos hacia EE.UU. frente a Europa y nos seguimos manteniendo fuera de Emergentes.

Este mes hemos introducido algunas rotaciones dentro de los fondos de Renta Variable. El objetivo de los cambios es doble, por un lado reducir algo el peso de sesgo "crecimiento" hacia algo más de "valor" y, en particular, en EE.UU. moderar ligeramente el peso del sector de tecnología hacia fondos sectorialmente más diversificados.

En este sentido, hemos reducido o sacado de las carteras el JPM Europe Dynamic Techs y  el Allianz Equity Growth, y en las globales hemos reducido la ponderación del  MS US Advantage o Franklin US Opportunities, con pesos directos o indirectos elevados a tecnología.

Hemos incorporado en las carteras los fondos Bankinter Dividendo Europa, un fondo de selección de valores en Europa entre los que se busca compañías con solidez financiera y elevada generación de caja, y Henderson Horizon Euroland, fondo sin restricciones sectoriales con sesgo value. En las globales también hemos elevado el peso de Bankinter Indice América Robeco US Premium, fondos con los que seguimos expuestos a EEUU pero incrementamos la diversificación.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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