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10/06/2019
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Artículo escrito por: Elena Fernández-Trapiella, analista

Evolución reciente de nuestras carteras modelo de fondos de inversión

Nuestras carteras modelo han registrado un comportamiento negativo en el mes de mayo. Con todo, las rentabilidades son "satisfactorias" teniendo en cuenta la evolución de los índices bursátiles durante el mes. Las carteras con mayor exposición a renta variable registran las mayores caídas, así que la rentabilidad obtenida es acorde al riesgo asumido. La rentabilidad acumulada por las carteras domésticas en el año 2019, oscila entre +1,8% (Conservadora), +4,9% (Moderada) y +7,4% (Dinámica), siendo la rentabilidad obtenida en mayo de -1,8%, -3,1% y -4,2% respectivamente. La rentabilidad de las carteras globales en 2019 oscila entre +3,9% (Global Defensiva), +6,6% (Global Moderada) y +7,9% (Global Dinámica), siendo la rentabilidad obtenida en mayo de -1,2%, -1,7% y -3,0% respectivamente.

En mayo el comportamiento de la renta variable europea ha sido similar al de la americana (EuroStoxx-50: -6,7%; S&P 500: -6,6%) mientras el euro/dólar se ha mantenido relativamente plano en el mes (-0,7% en el mes cerrando en 1,1131 €/$).En el acumulado del año las carteras globales siguen mayoritariamente batiendo a las domésticas. En renta variable, los principales índices registran las siguientes subidas en el año: MSCI-World: +7,0%, S&P-500: +9,8%, EuroStoxx-50: +9,3% y el Ibex-35: +5,4%.

Estrategia de inversión y cambios realizados

Nuestra visión sigue siendo cautelosamente positiva para la renta variable, pese a que anticipamos un comportamiento más moderado de cara a la segunda mitad del año tras las fuertes subidas acumuladas en estos primeros meses y con el recrudecimiento del conflicto comercial EE.UU. - China. El riesgo de recesión se mantiene reducido, las condiciones de financiación son atractivas (los Bancos Centrales acentúan su talante dovish y se comprometen a apoyar al crecimiento económico con políticas todo lo acomodaticias que se requiera) y los principales focos de incertidumbre/riesgo, aunque siguen vivas, aprenden a convivir con los mercados. 

En este entorno, creemos que la estrategia está funcionando correctamente y hemos optado por realizar pocos cambios, manteniendo los niveles de exposición a renta variable. Mantenemos el peso asignado a renta variable en las carteras dinámicas (70%) en las moderadas (40%) y en las defensivas (20%). 

En cuanto  a los cambios realizados en las carteras, realizamos los siguientes ajustes:

  1. En las carteras domésticas más conservadoras buscamos un perfil más defensivo eliminando el BANKINTER MIXTO FLEXIBLE y aumentando los pesos de PIMCO EURO CREDIT y BANKINTER AHORRO ACTIVOS. También introducimos el NORDEA LOW DURATION EUROPEAN COVERED BOND (fondo alternativo a los mercados monetarios que invierte en cédulas hipotecarias y bonos soberanos europeos de alta calidad y baja duración).
  2. En las carteras globales más agresivas hacemos unos ajustes finos en la exposición a Mercados Emergentes: Sustituimos el BNY MELLON BRAZIL EQ  W por el HSBC BRAZIL, que está resultando más acertado más con la estrategia y el timing de mercado. Y sustituimos o reducimos el ROBECO EMERGING STARS por el GOLDMAN SACHS INDIA, para reducir la exposición a China tras el recrudecimiento comercial y concentrarla en los países donde vemos más atractivo en términos de rentabilidad/riesgo.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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