Previsión tipos interés EEUU

Previsión tipos de interés en EEUU para 2019 y 2020

19/12/2019
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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter comparte en su Informe de estrategia trimestral su previsión de los tipos de interés en EEUU para 2018 y 2019.

Previsión tipos de interés EEUU 2019 y 2020

Tipos de Referencia en EE.UU

 

19/12/19

Var.Año

Var. 12 m

Tipo director

1,50%/1,75%

- 75 pb

- 75 pb

Libor 3M

1,90%

- 91 pb

- 97 pb

Libor 12M

1,97%

- 104 pb

- 108 pb

Bono 2 A

1,62%

- 86 pb

- 102 pb

Bono 5 A

1,74%

- 77 pb

- 88 pb

Bono 10 A

1,93%

- 76 pb

- 83 pb

 

Curva de tipos, reales y estimaciones (fin período)

04/10/19

Dic´16r

Dic’17r

Dic’18r

Dic’19e.

Dic’20e

Tipo director

0,5%/0,75%

1,25%/1,50%

2,25%/2,5%

1,5%/1,75%

1,25%/1,5%

Libor 3M

1,00%

1,69%

2,81%

1,90%

1,60%

Libor 6M

1,32%

1,84%

2,88%

1,90%

1,60%

Libor 12 M

1,69%

2,11%

3,01%

1,97%

1,55%

Bono 2 A

1,19%

1,88%

2,49%

1,62%

1,65%

Bono 5 A

1,93%

2,21%

2,51%

1,94%

1,75%

Bono 10 A

2,44%

2,41%

2,68%

1,93%

1,95%

 

Análisis de las previsiones de tipos de interés en EEUU

Visión macro

La economía americana se mantiene robusta y el ritmo de crecimiento desacelera menos de lo previsto en 3T’19. El PIB mostró un avance de +2,1% tras +2,0% en 2T´19 y +3,1% en 1T’19. El consumo privado se muestra resiliente, soportado por las mejoras en empleo y salarios y unas condiciones de financiación favorables, mientras la inversión empresarial y el sector exterior se mantienen en terreno negativo.

Mantenemos las estimaciones de crecimiento de PIB: +2,2% en 2019 y +1,8% en 2020. En 2021 prevemos un crecimiento de 1,9%, que supone una modesta revisión al alza desde +1,8% anterior.

El panorama internacional se despeja. Las disputas comerciales se suavizan con los acuerdos alcanzados con China y otros países, el Brexit se ejecutará según lo acordado y las tensiones en Oriente Próximo amainan. En la última reunión de diciembre, la Fed elimina la referencia a las incertidumbres sobre sus perspectivas de anteriores comunicados.

La inflación persiste por debajo del objetivo de la Fed. El PCE subyacente se encuentra en 1,6%, alejada del objetivo del 2,0%. 

Política Monetaria

En este contexto, la Fed mantiene su visión positiva sobre la economía y en su última reunión del año mantuvo el tipo de interés de referencia sin cambios en el rango 1,50%/1,75%. No anticipa ningún recorte adicional de tipos en 2020 pero la mediana del tipo director esperado a largo plazo se ha reducido (1,6% en 2020 vs 1,9% anterior y +1,9% en 2021 vs 2,1% anterior). Considera que la actual política monetaria es apropiada para sostener la expansión económica, la fortaleza del mercado laboral y la convergencia de inflación hacia el objetivo del 2%.

Previsión de tipos de interés en EE.UU.

Nuestro escenario central sigue apuntando a un recorte de 25pb hasta el rango 1,25%/1,50% pero más retrasado en el tiempo; probablemente en el 4T´20 y solo si el panorama se complica justo antes de las elecciones del 3 de noviembre. 

Evolución curva de tipos

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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