Análisis Repsol
- Recomendación: Vender
- Cierre: 11,65 euros
- Variación diaria +0,91%
Resultados del segundo trimestre muy en línea (Resultados frente a consenso Bloomberg)
Desglose por resultado Operativo:
- Exploración y Producción +46 millones de euros (frente a -48 millones de euros en el segundo trimestre de 2015) frente a 21 millones de euros esperado
- Refino y Marketing 378 millones de euros (-13,9%) frente a 380 millones de euros esperado
- Gas Natural 96 millones de euros (-8,5%) frente a 100 millones de euros esperados.
- Ajustes -175 millones de euros (frente a -4,9%) frente a -159 millones de euros esperado
- Resultado Operativo: 345 millones de euros (+10,6%) frente a 348 millones de euros esperado
- BNA 205 millones de euros (-29,8%).
- Producción de hidrocarburos: 697.000 bep/d (+32,7%), que no es 100% comparable ya que Talisman empezó a consolidar el 8 de mayo de 2015.
- Deuda Neta 12.744 millones de euros (+6,8%); DN/PN 44,3%.
Opinión: Resultados muy en línea con lo esperado. Lo mejor: la producción de hidrocarburos. Evoluciona muy positivamente.
Lo peor: el incremento de la deuda. Los resultados incluyen extraordinarios principalmente por los costes de reestructuración de plantilla. Sin embargo, han sido compensados parcialmente por las plusvalías netas de las ventas de activos completadas en el trimestre (venta del negocio de GLP en Perú, venta del negocio eólico en Reino Unido y una parte de los activos de GLP canalizado en España.
Estos resultados tendrán poco impacto en la cotización que se verá más influenciado por la volatilidad del crudo.
