Análisis Técnicas Reunidas
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 26,6 euros
- Cierre 27,9 euros
- Variación diaria: 2,2%
Resultados primer semestre de 2016 débiles que incluyen un debilitamiento de los márgenes (Ebitda y Ebit)
- Ingresos 2.304millones de euros (+22%)
- Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda) 103 millones de euros (0%)
- Beneficio antes de intereses e impuestos (Ebit) 92 millones de euros (-3%)
- Beneficio neto atribuible (BNA) 66 millones de euros (-12%)
- La posición de caja se eleva hasta los 521 millones de euros (+19%).
- Es destacable la reducción que se produce en términos de márgenes (Ebitda 4,5% frente a 5,4% en segundo trimestre de 2015
- Ebit 4% frente a 5% en el segundo trimestre de 2015
- La cartera de pedidos aumenta hasta los 10.652millones de euros (+18%).
Opinión: Son resultados débiles, como así refleja la reducción que se produce en términos de beneficios y sobre todo de márgenes. El reducido nivel de beneficio en relación a su nivel de ventas (66millones de euros frente a 2.304 millones de euros) es uno de los principales riesgos que identificamos en la compañía, ya que hace que su cuenta de resultados esté sujeta a un elevado riesgo.
Probablemente el beneficio se mantendrá presionado hasta que no consigan elevar los márgenes. La Compañía tiene que hacer frente a un entorno muy complicado por el fuerte impacto en sus cuentas de la caída en el precio del petróleo.
A pesar de ello consigue elevar considerablemente su cartera de pedidos, algo que identificamos como una de sus principales fortalezas. En este contexto, mantenemos recomendación en neutral y precio objetivo en 26,6 euros/acción
