Previsión del PIB en España 2019, 2020 y 2021

Previsión del PIB en España para 2020 y 2021

01/04/2020

Descubre cuánto es el Producto Interior Bruto (PIB) en España y sus previsiones para 2020 y 2021

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala su Informe trimestral de estrategia su previsión del PIB de España para 2020 y 2021.

Previsión PIB España 2019, 2020 y 2021

Estimación PIB

2015

2016

2017

2018

2019.

2020 est.

2021 est.

España

3,8

3,0

2,9

2,4

2,0

2,0

2,7

Eurozona

1,6

1,7

2,5

1,9

1,2

-3,0

2,2

Portugal

1,5

1,4

2,7

2,1

2,2

2,7

3,0

EE.UU.

2,4

1,6

2,3

3,0

2,3

0,3

2,5

R.Unido

2,3

2,1

1,7

1,4

1,4

-2,0

2,2

Suiza

0,8

1,3

1,6

2,5

0,8

1,1

1,3

Japón (año natural)

1,4

1,0

1,9

0,8

0,7

-1,3

1,0

China

6,9

6,7

6,9

6,6

6,1

1,8

5,5

India (año natural)

7,4

8,0

8,2

7,2

5,0

4,0

6,0

Brasil

-3,5

-3,5

1,1

1,1

1,0

-1,1

2,0

Rusia

-2,8

-0,3

1,6

2,3

1,3

-2,0

1,8

México

3,3

2,9

2,1

2,0

-0,1

-3,7

0,8

Turquía

6,1

3,2

7,4

2,7

0,7

0,9

3,5

  

Análisis previsiones PIB España

España, y el resto de los países de su entorno, afronta un escenario hoy mucho más complejo que el de meses atrás. El COVID-19 es capaz de provocar una desaceleración económica e incluso un crecimiento negativo en 2020, pero no es capaz de provocar una crisis económica. Éste es nuestro escenario central. En este apartado intentaremos analizar, en un contexto todavía absolutamente incierto, cuáles serán las posibles repercusiones en nuestra economía del COVID-19.

El PIB, después de varios años consecutivos creciendo por encima de los países de su entorno y superando el +2%, sufrirá un fuerte shock tanto de oferta como de demanda. Y, por ello, nuestro escenario central es un crecimiento negativo este año. Las principales partidas afectadas serán las siguientes:

::Consumo: Esta partida es especialmente importante por la elevada contribución al PIB (en torno al 60%). En un contexto de paralización de la economía, ésta es una de las partidas que sufre un mayor impacto. Dicho esto, estimamos que gran parte de esta demanda se recuperará posteriormente, una vez que el curso de los acontecimientos vuelva a su normalidad.

::Inversión: durante la última parte del 1T20 y la totalidad del 2T20, la Inversión quedará paralizada. Aunque el corto plazo sea muy complicado en términos de Industria, entre otras cosas por la disrupción en las cadenas de suministro a nivel global, estimamos una recuperación posterior, fruto de la demanda embalsada que ha sido paralizada puntualmente por el COVID-19. Quiere decir esto que, cuando la situación se normalice, a la inversión propia del trimestre deberá unirse parcialmente aquella que no ha podido realizarse por la paralización.

::Inmobiliario: se ve directamente afectado por el Covid-19. Esperamos que las transacciones inmobiliarias se frenen por completo mientras estén vigentes las actuales medidas de contención. Posteriormente, la actividad debería recuperar, aunque de forma muy progresiva. En este entorno, esperamos que las decisiones de compra de vivienda se postpongan entre 6 y 12 meses, y parte de la demanda desaparezca. Es previsible que afecte negativamente a los precios de la vivienda, aunque la profundidad del impacto dependerá de lo que se extiendan las medidas de contención y el coste en términos de empleo.

::Sector Exterior: este es uno de los sectores que genera una mayor incertidumbre. Por un lado, las exportaciones quedarán paralizadas en su totalidad por el cese de actividad en términos globales. Por el otro, las importaciones se verán frenadas por la caída de la demanda interna. No obstante, el impacto del COVID-19 se ve parcialmente compensado por el efecto positivo en nuestra economía de la caída del precio del petróleo (Brent YTD -50%). España en los últimos años ha hecho un esfuerzo excepcional en reducción de la balanza por cuenta corriente, pasando de un déficit estructural a superávit durante varios años, y esto ha sido gracias a una mejora de la productividad y al alza de las exportaciones. Con todo ello, el déficit comercial actual es en su mayor parte energético, de manera que una caída del precio del petróleo es una estupenda noticia para nuestra economía. 

::El Turismo supone cerca del 12% del PIB y 17% del empleo. Y es, lamentablemente, uno de los que se verán más afectados por el COVID-19. De momento, la llegada de turistas extranjeros está paralizada. De cara a los próximos meses, esperamos una recuperación, pero muy progresiva, que dependerá de cuanto se alargue el confinamiento global de la población. 

Déficit y Deuda Pública. - El actual volumen de Deuda Pública (95,5% s/PIB en diciembre 2019) supone una de las mayores debilidades de nuestro país. Es cierto que en los últimos años se ha realizado un importante esfuerzo en reducción de endeudamiento, pero se ha hecho solo desde el punto de vista privado, no público. Y ello, nos hace más vulnerables si la situación se vuelve más compleja. Por un lado, por la dificultad de acceder a los mercados de capitales y por el otro, porque ante un hipotético escenario de subida de tipos de interés, el coste de nuestra deuda se elevaría exponencialmente y tendría repercusión directa en las arcas públicas. Sin embargo, este asunto, crucial para España, ha pasado a un segundo plano puntualmente por el COVID-19. Todavía no existe información suficiente como para calcular una estimación de Déficit y Deuda Pública, pero previsiblemente asistamos a un alza relevante en los próximos meses. No obstante, éste será el común denominador de los países de nuestro entorno y contaremos con una mayor flexibilización por parte de la Unión Europea. Una vez superado el virus, España deberá realizar los esfuerzos pertinentes en saneamiento de las cuentas públicas.

Con todo esto: ¿Qué podemos esperar? Una ralentización brusca de la economía. Pero, lo más importante, puntual. Asistiremos a dos trimestres muy duros y, una vez superados, a una recuperación progresiva. Un cálculo preliminar nos lleva a estimar un descenso del PIB de -2% este año y un crecimiento de +2,7% en 2021 (vs +1,6% en 2020 y +1,5% en 2021 estimación previa). 

En nuestra opinión, la naturaleza de esta crisis nada tiene que ver con la crisis financiera que sufrimos en 2008. Además, en esta ocasión, ha quedado patente el enorme esfuerzo y la disposición a actuar tanto de Gobiernos como de Bancos Centrales a nivel global, que harán todo lo que está en su mano para conseguir una pronta recuperación económica. Además, España, en los últimos años ha crecido muy por encima de los países de su entorno, ha mejorado en términos de empleo, ha saneado sus empresas y ha conseguido reducir su elevado déficit comercial, lo que nos permite enfrentar esta nueva etapa, con más fortaleza que en la crisis previa. 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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