Previsión del PIB en España

Previsión del PIB en España para 2018 y 2019

27/12/2017

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del PIB en España para el año 2018 y 2019

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

Consulta nuestro Especial de previsiones económicas con la previsión de las bolsas, divisas, datos macro, Euribor, tipos de interés... para 2018 y 2019

El Departamento de Análisis de Bankinter señala su Informe de Estrategia para 2018 y 2019 su previsión del PIB de España para 2018 y 2019.

Previsiones PIB España

Previsión PIB España 2018

Estimamos que la economía cerrará 2017 con una expansión de +3,1%, lo que supondrá la mayor tasa de expansión dentro de los principales países de la Eurozona por tercer año consecutivo. De cara a 2018, esperamos una desaceleración que se puede acentuar por los efectos de las tensiones políticas en Cataluña. 

En una nota especial publicada en el mes de noviembre revisamos a la baja la estimación de crecimiento para el 2017 de +3,2% a +3,1%, y para el 2018, de +2,8% a +2,5%

Previsión PIB España 2019

Pese a la incertidumbre política que ya ha comenzado a desacelerar el PIB (estimamos +3,1% en 2017 vs. +3,2% anterior y +2,5% en 2018 vs. +2,8%), pero tenemos la impresión de que este asunto tenderá a diluirse a lo largo de 2018, generando un impacto nulo sobre el PIB 2019.

Análisis previsiones PIB España

Pensamos que el conflicto en Cataluña tendrá consecuencias por el lado económico. De hecho, las está teniendo ya: el Gasto de los Turistas Extranjeros en Cataluña se ha frenado hasta +4,9% en octubre desde tasas de +12% de promedio en lo que va de año y +5,3% en octubre 2016 y las Ventas en Grandes Superficies se han desplomado -12% en octubre vs. +0,7% promedio de 2017 y -1,5% hace un año. Sin embargo, otros indicadores como la Producción Industrial no reflejan apenas deterioro (+4,3% vs +2,6% promedio año y +2,4% en octubre 2016). Ahora bien, además del impacto inferido por el freno de la actividad en Cataluña (esta CC.AA. representa el 19% del PIB nacional), es razonable pensar que la incertidumbre política tendrá también un impacto directo negativo sobre el conjunto de la economía española.

El sentimiento económico se está viendo penalizado y esto puede afectar al Consumo Privado y a la Inversión Empresarial. Así ocurrió en 2016 cuando el país estuvo transitoriamente sin gobierno por la falta de acuerdo parlamentario tras las elecciones. La Inversión frenó considerablemente y el Consumo en menor medida. Pensamos que esta vez el impacto directo será transitorio, aunque las consecuencias sobre la economía catalana podrían ser más duraderas. Como referencia, la experiencia en Canadá muestra que la importancia económica de Quebec se redujo tras el referéndum de 1995. Dicha región redujo su peso en el PIB total de Canadá del 22,5% al 20% en los años posteriores a la consulta.

Al margen de esto, el PIB ha empezado ya a mostrar signos de desaceleración. El crecimiento del tercer trimestre 2017 se redujo una décima hasta +0,8% t/t después del +0,9% t/t registrado en el segundo trimestre. La variación interanual repitió en +3,1% y seguramente siga ahí en el cuarto trimestre (lo que implica una tasa intertrimestral de +0,7%) para ir descendiendo a lo largo de 2018. 

Previsiones PIB España

La explicación a esta suavización del crecimiento se encuentra en la demanda interna ya que el sector exterior continuará realizando una notable aportación al crecimiento, gracias al impulso de la expansión de la Eurozona y al buen tono del crecimiento global. El principal responsable del freno será el Consumo Privado que, según nuestras proyecciones, se irá frenando hacia tasas de +2% en 2019 desde el +2,4% actual. El Consumo se seguirá viendo respaldado por la mejora del empleo pero con menor vigor dado que ya habría florecido la mayor parte de la demanda “embalsada” durante los años de crisis y porque la tasa de ahorro ha caído a niveles que no se veían desde 2008. Por su parte, la Inversión podría acusar la incertidumbre política.

En definitiva, la economía está inmersa en una fase de crecimiento que podría ser prolongada. Se va recuperando el empleo, el mercado inmobiliario sigue fortaleciéndose, la economía presenta capacidad de financiación, el crédito fluye y las finanzas públicas se van encarrilando. En este entorno, que cuenta además con el empuje de la situación exterior, el factor político se ha convertido en el principal escollo. No obstante, pensamos que no tendrá un desenlace destructivo por lo que su impacto se irá diluyendo con el tiempo.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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