Previsión Eurostoxx50

Previsión del EuroStoxx 50 para 2020

08/04/2020
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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del EuroStoxx 50 para 2020.

Previsión Eurostoxx 50 para 2020

 

07/04/2020

Obj. Dic-20

Potencial 

Obj. anterior

Eurostoxx50

2.857,7

3.420

+19,7%

4.338

Análisis de las previsiones del EuroStoxx 50

Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en Europa. Nuestra valoración revisada apunta a 3.420 puntos para el EuroStoxx50 dic-20 en el escenario central, lo que supone un potencial del +19,7% desde los niveles actuales. Refleja una revisión a la baja del -21% desde dic-19 y un Per implícito de unas 13x respecto al BpA estimado actualmente para 2021.

Nuestra valoración Top Down está basado en un BpA ajustado a 2021 que posteriormente actualizamos un año a una tasa de descuento. El entorno sigue marcado por la elevada incertidumbre, ya que el impacto de la pandemia dependerá del tiempo hasta la normalización de la actividad económica y el alcance de las medidas de apoyo desde las diversas instituciones.

Mantenemos la elaboración de tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 3.879 puntos y 2.649 puntos respectivamente, que supondrían +36% y -7% desde los niveles actuales.

Nuestras principales hipótesis son:

  • Aproximación del BpA asumimos un descenso significativo en 2020 (- 50% respecto a la estimación de consenso de mercado), con una clara recuperación en 2021 vs 2020 (+85% en el escenario central, +100% en el favorable y únicamente un +50% en el desfavorable). Estos escenarios supondrían para el escenario central un BpA 2021 del -7,5% vs 2019 y un descenso en torno al -19% respecto a la estimación 2021 actual. En el escenario positivo el BpA 2021 igual al de 2019 y -13% respecto a la estimación actual y en el escenario desfavorable un -25% respecto a 2019 y -35% respecto a la estimación actual.
  • Aplicamos una tasa de descuento del 6,1% (vs 5,9% anterior).

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