Previsión IBEX 35 2019 y 2020

Previsión del IBEX 35 para 2019 y 2020

08/10/2019

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del IBEX 35 para 2019 y 2020

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Artículo escrito por: Ramón Carrasco, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia del cuarto trimestre de 2019 su previsión para el IBEX 35.

Previsión del IBEX 35 para 2019

Estimaciones para el IBEX 35:

Análisis de las previsiones del IBEX 35

Mantenemos la recomendación Neutral, con una valoración que se sitúa en 9.731 puntos, lo que supone un potencial del 7% a dic-20 (vs 9.785 puntos anterior, -0,6%). Los principales apoyos de la valoración siguen siendo el descenso del bono soberano (-32pb en el período) y el crecimiento esperado en los beneficios empresariales (+8,6% a/a 2019e +6,7% a/a estimado para 2020e).

Sin embargo, cabe recordar que la tendencia de las revisiones de beneficios en el último trimestre ha sido a la baja (-0,5% para 2019e y -2,4% 2020e). Los riesgos son al alza (frente comercial, desaceleración de ciclo, Brexit, el petróleo, así como la incertidumbre electoral), lo que nos ha llevado a elevar la prima de riesgo en un 0,9%.

Por su parte, la valoración Bottom Up sobre nuestras valoraciones, se reduce en un -3,3% en el período (hasta 10.156 puntos, a la que aplicamos en el escenario central el mismo 5% de descuento que en Top Down).

Nuestra valoración supone un Per Implícito de 12,7x 2020e en el escenario central, frente a una media histórica de 17,3x y 13,8x en 2018. Aplicamos el RoE medio de los últimos años del 9,27% y un crecimiento nominal del 0,5%. La rentabilidad por dividendo estimada del índice se sitúa en un 4,7% (vs media histórica de 4,8%). 

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