Prevision ibex35

Previsión del IBEX 35 para 2017 y 2018

04/10/2017
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Artículo escrito por: Ramón Carrasco, analista de Bankinter

Consulta nuestro Especial de previsiones económicas con la previsión de las bolsas, divisas, datos macro, euribor, tipos de interés... para 2017 y 2018

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de Estrategia para el cuarto trimestre de 2017 las estimaciones del IBEX 35 para el 2017 (información actualizada en septiembre 2017).

Previsión del IBEX 35 para 2017

Previsiones IBEX 35

Análisis IBEX 35

El Ibex gana momentun. Los beneficios empresariales dan soporte a la valoración aunque la prima de riesgo y la TIR de 10 años suponen un cierto peso

Nuestro escenario base contempla un precio objetivo de 11.758 para 2018 (frente a los 10.875 que estimábamos en junio). Esta valoración implica un potencial del +15% desde los niveles actuales de cotización y justifica nuestra recomendación de comprar sobre este índice.

Sin embargo, este precio objetivo es ligeramente inferior (-0,98%) al estimado en junio. Las variables que han influido han sido de dos tipos:

  1. Positivas: el incremento en el Beneficio por acción (BPA), ya que tomamos como referencia el 2018 (vs. 2017 del informe anterior). El BPA estimado 2018 se sitúa en 775 euros (vs 712 euros estimado en junio para 2017). Resaltar que el BPA para este ejercicio en -1,7% inferior para el mismo periodo pero tomando como referencia la cifra existente en junio.
  2. Negativas: la primera es el incremento de la prima de riesgo (+0,25%) ante la mayor incertidumbre generada a nivel internacional por las noticias provenientes de Corea del Norte. En consecuencia, esta se incrementa hasta 4,95% (vs 4,70% anterior). La segunda, la subida de la TIR del bono a 10 años español hasta 1,60% existente al cierre del informe (vs. 1,40% del informe anterior).

Por último, esta valoración implica un PER implícito de 16,0x.

En cuanto a nuestra metodología, no hemos implementado cambios. De nuevo fijamos tres escenarios (cero/moderado/severo) para contemplar los diferentes riesgos que pueden impactar en los beneficios esperados. Entre otros, diferentes desenlaces políticos en Europa o una ralentización mayor de lo estimado en China. Así, nuestro escenario central (el moderado) contempla un ajuste de -5%, el cero no aplica ningún ajuste y el severo se ajusta en -10%. En cuanto al tipo a 10 años, empleamos el de mercado en nuestro escenario base y a partir de ahí fijamos una horquilla de -0,50%/+0,50% para el escenario de impacto cero y severo respectivamente. En definitiva, seguimos manteniendo nuestro escenario probolsas y lo que resta de 2017 y 2018 se presentan positivos.

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Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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