Previsión Nikkei 2020

Previsión del Nikkei para 2020 (actualizado)

08/04/2020

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del Nikkei para 2020

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala su previsión del Nikkei para 2020 en su Informe de estrategia trimestral.

Previsión del Nikkei para 2020

 

13/12/2019

Obj. Dic-20

Potencial 

Obj. anterior

Nikkei

23.817

25.044

+5,2%

22.289

Análisis de la Previsiones del Nikkei

Nuestra valoración para el Nikkei en el escenario central apunta a 20.262 puntos, que supone un potencial del +6,9% desde los niveles actuales. Mantenemos recomendación Neutral. Los retos para la economía japonesa siguen siendo elevados, posibilidad de nuevas medidas de estímulo.

La revisión a la baja desde nuestra última valoración ha sido del -19%, derivado fundamentalmente del descenso esperado en nuestro escenario de BpA. Esta valoración supondría un PER implícito del 15x sobre el BpA estimado actualmente para 2021E.

El entorno actual de todavía elevada volatilidad e incertidumbre sobre la extensión de la situación generada por el Covid-19, nos ha conducido a realizar una valoración Top Down basada en un BpA ajustado a 2021 que posteriormente actualizamos un año a una tasa de descuento.

Elaboramos tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 22.649 puntos y 15.904 puntos respectivamente, que supondrían +19,5% y -16% desde los niveles actuales.

Nuestras principales hipótesis son:

  • Aproximación del BpA asumimos un descenso significativo en 2020 (- 50% respecto a la estimación de consenso de mercado), con una clara recuperación en 2021 vs 2020 (+85% en el escenario central, +100% en el favorable y únicamente un +50% en el desfavorable). Estos escenarios supondrían para el escenario central un BpA 2021 del -7,5% vs 2019 y un descenso en torno al -23% respecto a la estimación 2021 actual. En el escenario positivo el BpA 2021 igual al de 2019 y -16% respecto a la estimación actual y en el escenario desfavorable un -25% respecto a 2019 y -37% respecto a la estimación actual.
  • Aplicamos una tasa de descuento del 5% (vs 5,4% anterior), resultado de una prima de riesgo del 5% y un bono a 10 años en el entorno del 0,02%

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