Previsión Nikkei 2020

Previsión del Nikkei para 2020 (actualizado)

02/07/2020

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del Nikkei para 2020

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala su previsión del Nikkei para 2020 en su Informe de estrategia trimestral.

Previsión del Nikkei para 2020

 

30/06/2020

Obj. Dic-20

Potencial 

Obj. anterior

Nikkei

22.288

23.516

+5,5%

20.262

Análisis de la Previsiones del Nikkei

Mantenemos nuestra recomendación Neutral. El Nikkei 225 presenta un potencial de revalorización del 5,5%, ante la expectativa de una rápida recuperación de la economía nipona por estímulos fiscales masivos y monetarios “casi infinitos”

Revisamos al alza nuestra valoración del Nikkei +16,1% hasta 23.516 puntos en el escenario central, por mejores previsiones de resultados empresariales. El consenso estima un BPA 2021E +16,1% vs 2019, que compara con -7,5% de nuestra estimación preliminar. Esta rápida recuperación se explica por estímulos fiscales masivos, que representan en torno al 42% del PIB, y estímulos monetarios “casi infinitos”. Y podría haber más después de verano… Nuestra valoración supone un potencial de revalorización del +5,5% y un PER implícito de 17,9x con respecto al BPA estimado para 2021. Por tanto, Mantenemos recomendación Neutral.

Elaboramos tres escenarios, central, favorable y desfavorable. Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 25.471 puntos y 18.252 puntos respectivamente, que supondrían +14,3% y -18,1% desde los niveles actuales.

Nuestras principales hipótesis son:

  • BPA: Tomamos como referencia la estimación media del consenso 2021E, que ya recoge el impacto de COVID-19. Actualizamos posteriormente la valoración un año, con una tasa de descuento. El BPA estimado para 2021E supera en un +16,1% el de 2019 (pre-COVID) y bate claramente nuestra estimación preliminar (-7,5%). El escenario favorable recoge la posibilidad de que se produzca una recuperación más rápida de lo estimado (BPA +5% vs consenso) por nuevos estímulos fiscales. El desfavorable incluye los riesgos de un posible rebrote de COVID (BPA -20% vs consenso).
  •  Aplicamos una tasa de descuento del 5,4%, frente a 5,0% anterior, con un rango de -15 p.b./+15 p.b. para los escenarios favorable y desfavorable.

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