Previsión Nikkei 2020

Previsión del Nikkei para 2020 (actualizado)

23/12/2019

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del Nikkei para 2020

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del Nikkei para 2020.

Previsión del Nikkei para 2020

 

13/12/2019

Obj. Dic-20

Potencial 

Obj. anterior

Nikkei

23.817

25.044

+5,2%

22.289

Análisis de la Previsiones del Nikkei

Revisamos nuestra recomendación a Neutral desde Vender. Nuestra valoración 25.044 puntos muestra un potencial del +5,2% y la estimación de rentabilidad por dividendo apunta a 1,9%. La economía japonesa se encuentra apoyada por una política monetaria expansiva y tras la subida del IVA en octubre de 2019, también se han adoptado estímulos fiscales. A pesar de ello, el crecimiento sigue siendo frágil. 

Nuestro escenario central de valoración (25.044 punto) supone un PER implícito objetivo de 18,80x para 2020E (bastante en línea con la media de los últimos años, que se encuentra en 18,1x). Los escenarios favorable y desfavorable apuntan a 27.155 puntos (+14%) y 23.053 puntos (-3%), que supondrían PER implícitos de 19,4x y 18,3x.

Hemos revisado nuestra valoración anterior en un +12%. Los principales cambios considerados son :

  1. La estimación de crecimiento del BPA 2020E apunta a +7,3% vs +3,3% hace un trimestre. Si bien, la mayor tasa de crecimiento estimada se debe a un efecto base, ya que el BPA estimado para 2019 fue revisado desde nuestra última valoración, en septiembre 2019, en un -5,6%, frente a la revisión a la baja del -1,9% para 2020E. En cualquier caso, cabe recordar que de forma conservadora para nuestros escenarios realizamos un recorte del 5% en BPA en el central, -10% en el desfavorable y sin cambios para el favorable.
  2. La TIR del bono a 10 años, mostró un ligero repunte de rentabilidad (+16pb). En los escenarios favorable y desfavorable consideramos +15pb/- 15pb.
  3. La mejora del entorno macro y sobre todo el comercial, nos ha llevado a reducir la prima de riesgo -90pb. 

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13/12/2019

Obj. Dic-20

Potencial 

Obj. anterior

Ibex35

9.564

10.005

+4,6%

9.731

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