Prevision sp500

Previsión S&P 500 para 2017

28/12/2016

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del S&P500 para 2017

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Artículo escrito por: Ramón Carrasco, analista de Bankinter

Consulta nuestro Especial de previsiones económicas con la previsión de las bolsas, divisas, datos macro, euribor, tipos de interés... para 2016, 2017 y 2018

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su informe de Estrategia para el primer trimestre de 2017 las previsiones del S&P 500 para el 2017 (información actualizada en diciembre 2016).

Datos del S&P500 actualizados:

Previsión del S&P500 para 2017:

La evolución de la economía y el crecimiento de BPAs seguirán respaldando al índice.

Establecemos un precio objetivo para el índice de 2.639 puntos para 2017. Esto implica revisar al alza nuestra estimación anterior, desde 2.366 puntos, lo que supone una subida del +11,3%.

Desde el punto de vista metodológico no hemos aplicado ningún cambio de relevancia. Mantenemos como siempre tres escenarios según los riesgos que puedan afectar al escenario de BPAs (beneficios por acción) estimados y de tipos. En concreto, en el escenario de impacto cero empleamos los BPAs estimados por el consenso.

En el de impacto moderado (nuestro escenario central) los ajustamos en -5% y en el de impacto severo -10%. En cuanto a los tipos, fijamos en el escenario central un tipo de +2,5% (frente a +1,5% anterior), nivel de mercado a fecha de emisión del informe. A partir de éste, aplicamos una horquilla de -0,2%/+0,2% en el escenario de impacto cero y en el de impacto severo. Este ajuste al alza trata de anticipar la próxima subida de tipos de la Fed, que pensamos que tendrán lugar a lo largo de 2017.

Por último, revisamos a la baja a 100 puntos base (frente a 200 puntos base) anterior) la prima de riesgo histórica para corregir la distorsión que provocan unos tipos actuales respecto a los que ya está descontando el mercado.

En conclusión, nuestro precio objetivo implica un potencial superior a +16,8%, lo que justifica que mantengamos una recomendación de comprar. La renta variable de EE.UU. viene mostrando un comportamiento mejor que el de los selectivos europeos o japoneses. La buena marcha de la economía del país ha contribuido de manera decisiva a este desenlace. Esta evolución continuará gracias a:

(i) la solidez del mercado laboral y la fortaleza del consumo

(ii) los bajos costes de financiación

(iii) las buenas expectativas para los BPAs para 2017

El consenso anticipa un crecimiento próximo al +12%. Además, la intensa labor de comunicación de la Fed ha facilitado que el mercado ya descuente la futura subida de tipos.

Por ello, no estimamos un impacto drástico en el selectivo cuando continúen implementándose las futuras subidas que pensamos que tendrán lugar a lo largo de 2017.

Esta nota desarrolla la valoración del Ibex-35 que publicamos el pasado 20 de diciembre de 2016 en nuestra Estrategia de Inversión del 1T17.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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