Prevision sp500

Previsión S&P 500 para 2017

29/06/2017

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del S&P500 para 2017

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Artículo escrito por: Esther Gutiérrez, analista de Bankinter

Consulta nuestro Especial de previsiones económicas con la previsión de las bolsas, divisas, datos macro, euribor, tipos de interés... para 2017 y 2018

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su informe de Estrategia para el tercer trimestre de 2017 las previsiones del S&P 500 para el 2017 (información actualizada en diciembre 2016).

Previsión del S&P500 para 2017:

Revisamos al alza nuestro precio objetivo hasta 2.800 puntos (desde 2.566 puntos) en nuestro escenario base. Esta valoración implica un PER objetivo de 22,7x y un potencial de +14,7% desde los niveles actuales de cotización.   

Los motivos principales tras esta revisión son principalmente dos:

(i) la mejora de la estimación de los beneficios por acción para el conjunto del ejercicio por el consenso de analistas. En concreto, el beneficio por acción (BPA) estimado se sitúa ahora en 130 dólares (frente a 129,2 dólares previstos en marzo). Con ello, se anticipa un generoso avance interanual de casi +19% (frente al +18,2% anterior).

(ii) La caída de la TIR del T-Note hasta 2,21% (desde 2,50% anterior) una vez que el mercado descuenta que el proceso de normalización de la política monetaria de la Fed será muy gradual.

Respecto a la metodología empleada en nuestro modelo de valoración, no hemos aplicado ningún cambio de relevancia. Seguimos empleando tres escenarios: impacto cero, moderado y severo. En cada uno de ellos ajustamos la estimación de beneficios y la TIR de los bonos según el impacto que diferentes riesgos puedan tener en nuestro modelo.

En concreto, en el caso de EE.UU., nos preocupa especialmente la falta de materialización en las medidas de estímulo planteadas por la administración Trump.

Nuestro escenario base sigue siendo el de impacto moderado.  En éste, adoptamos un enfoque conservador y recortamos en -5% el BPA de consenso mientras empleamos la TIR de mercado del T-Note. En el escenario de impacto severo, extremamos la prudencia: recortamos -10% el BPA e incrementamos el tipo de interés. Por el contrario, en el escenario de impacto cero mantenemos inalterado el BPA de consenso y recortamos el tipo. En estos dos últimos escenarios nuestro precio objetivo sería: 2.320 y 3.440 puntos respectivamente.

En conclusión, mantenemos la recomendación de comprar sobre este selectivo. Eso sí, el S&P 500 ocupa el segundo puesto en nuestra estrategia de inversión bursátil. Como primera opción seguimos apostando por el Eurostoxx 50 y el Ibex 35. 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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