Previsión Euro/Franco Suizo 2020

Previsión euro franco suizo para 2020 y 2021 (actualizado)

02/07/2020
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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro franco suizo para 2018 y 2019.

Previsión euro franco suizo 2020 y 2021

 

Actual

Dic. 20

Dic. 21

Dic. 22

Euro / CHF

1,06

1,07 /1,12

1,09 /1,14

1,11 /1,16

Estimac. previa (mar 20)

 

1,03 /1,17

1,04 /1,20

 
 

Análisis euro franco suizo

El entorno económico generado por el virus ha favorecido la apreciación del Franco Suizo frente al euro, actuando como activo refugio. El SNB impedirá la apreciación de su divisa para no perder competitividad frente al exterior. Además, el cese de la incertidumbre favorecerá un movimiento de fondos hacia activos de más riesgo. En consecuencia, estimamos una ligera depreciación para, a continuación, entrar en un rango lateral. Revisamos la estimación hasta 1,07/1,12 desde 1,03/1,17 en 2020.

El Franco Suizo ejerció de activo refugio ante la expansión del virus. Comenzó el año en 1,08/€ apreciándose hasta 1,05/€ a mediados de abril. Actualmente se sitúa en 1,06/€. Este movimiento perjudica las exportaciones, que tienen un peso muy relevante en la economía suiza, ya que les resta competitividad. Por ello, el SNB impedirá que su divisa se siga apreciando y dispone de reservas suficientes para conseguirlo.

Esta lucha contra la apreciación del Franco Suizo la articula de dos formas:

  1. Llevando a cabo una política intervencionista en el mercado de divisas, vendiendo Francos frente a las principales divisas para depreciarlo. El SNB tiene sus reservas de Francos en máximos históricos (816.300 MCHF), lo que le permite ejecutar esta intervención sin dificultad. Además, tras las recientes apreciaciones, declaró que está dispuesto a incrementarla para evitar que la economía suiza pierda competitividad.
  2. Manteniendo una política ultra acomodaticia con su tipo director en - 0,75% desde 2015. No se espera ningún cambio con respecto al tipo director y en caso de ocurrir sería a la baja, aún más negativo. Esta política continuada en el tiempo se mantiene con el objetivo de proteger la divisa, ya que un interés negativo le resta atractivo.

En consecuencia, estimamos una ligera depreciación a corto plazo para después entrar en un rango lateral. Un cese de la incertidumbre sobre el virus favorecerá el movimiento de fondos hacia activos de más riesgo. Además, el SNB está decidido a incrementar su intervención, lo que ayudará a su depreciación y estabilización. Por ello, estimamos un rango de 1,07/1,12 (1,03/1,17 anterior) en 2020 y 1,09/1,14 (1,04/1,20 anterior) en 2021

Euro/Suizo vs Dólar/Suizo

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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