Previsión Euro/Franco Suizo 2019 y 2020

Previsión euro franco suizo para 2019, 2020 y 2021 (actualizado)

02/10/2019
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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de estrategia trimestral su previsión del euro franco suizo para 2018 y 2019.

Previsión euro franco suizo 2019, 2020 y 2021

 

 

Dic-19

Dic-20

Dic-21

Euro/CHF

 

0,85/0,93

0,85/0,93

0,85/0,93

Euro/CHF(Estim. Anterior)

 

0,85/0,90 

0,85/0,90

0,85/0,90

Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg

Análisis euro franco suizo

El Franco Suizo mantiene la tendencia apreciatoria. Motivado por el debilitaimiento de la economía europea y la incertidumbre política persistente. El SNB ratificó su compromiso de intervención del Franco Suizo, pero estimamos un rango lateral en el último trimestre del año.

Análisis franco suizo

La economía europea se debilita más de lo esperado. El PIB de la UEM en el 2T creció apenas +1,2% frente a +1,3% del 1T. Y la Inflación se mantiene lejos del objetivo de +2% (+1,4% 1T y +1,0% 2T). El lado positivo es que el Consumo Interno mantiene la fortaleza y la incertidumbre política (Gobierno italiano e incluso el Brexit) mejoran el tono. Pero en Suiza la situación no es mejor: El PIB del 2T aumenta menos de lo esperado y empeora respecto al 1T (+0,2% 2T vs +0,9% estimado vs +1,0% 1T revisado a la baja desde +1,7%). Sobre todo porque su Sector Exterior se debilita con un Franco Suizo muy apreciado.

La apreciación del Franco respecto al euro se mantuvo durante el 2T, a pesar de los esfuerzos del Banco Central de Suiza (SNB). Las reservas de divisa extranjera continuaron prácticamente en máximos históricos, pero no fue suficiente. Sigue siendo un valor refugio, y esto perjudica a sus Exportaciones porque las encarece.

El SNB, en la última reunión oficial, mantuvo su Tipo Director en -0,75% e insistió en su compromiso de intervención del Franco Suizo. Su PIB depende mucho del Sector Exterios, y actuarán en consecuencia. Por eso esperamos que las reservas de divisas marquen nuevos máximos históricos durante el último trimestre del año.

En este contexto, nuestras estimaciones sitúan al Franco Suizo en un rango lateral. La debilidad económica en la UEM y la incertidumbre política (que mejora, pero no desaparece) tenderán a apreciar el Franco. Y los esfuerzos del SNB no serán suficientes para depreciarlo. Pero sí que podrán, al menos, neutralizar la apreciación. El rango estimado para 2019 se sitúa en 1,09/1,11. Cualquier nivel superior resultaría difícil de alcanzar, pero sería muy positivo para el PIB suizo de 2019.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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