Previsión Euro/Franco Suizo 2018 2019

Previsión euro franco suizo para 2018 y 2019 (actualizado)

02/07/2018
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Artículo escrito por: Elena Fernández-Trapiella, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en sus Previsiones económicas: Informe de Estrategia Perspectivas 3T 2018 su previsión del euro franco suizo para 2018 y 2019.

Previsión euro franco suizo 2018 y 2019

En línea con el objetivo del Swiss National Bank (SNB) de mantener un franco relativamente débil, mantenemos un rango de cotización de 1,15/1,20 en 2018.

Análisis euro franco suizo

Los índices de actividad económica evolucionan positivamente

Los índices de actividad económica evolucionan positivamente. El crecimiento del PIB en el 1T´18 aceleró hasta +2,2% (vs +1,9% anterior), alcanzando ritmos no vistos desde 2014. Las condiciones de financiación son atractivas, el sector exterior refleja el aumento del comercio internacional y la demanda interna se mantiene firme en una economía que disfruta de la menor tasa de paro en Europa (2,6% vs 8,4% en la UEM en abril).

Con un IPC estimado del 0,9% en 2018 y con el objetivo de depreciar el franco suizo, que considera sobrevaluado, el SNB mantiene una política monetaria expansiva con tipos negativos (-0,75%) y su compromiso para intervenir en el mercado de divisas. Cabe recordar que el franco cotiza un ~30,0% por encima de los mínimos alcanzados en 2007 cuando la economía Suiza crecía a un ritmo del 3,0%.

Los tipos de interés en Suiza (negativos en toda la curva hasta el bono a 10 años) desincentivan la inversión en francos suizos en circunstancias normales.

A pesar de ello, la volatilidad de los mercados en 2018 ha favorecido una apreciación del franco frente al euro (desde 1,17 hasta 1,15) actuando como activo refugio momentaneamente. En línea con el objetivo del SNB de mantener un franco relativamente débil estimamos un rango de cotización de 1,15/1,20 en 2018.

Pensamos que el SNB mantendrá una política monetaria orientada a debilitar el franco para reactivar aún más una economía muy enfocada al sector exterior y la productividad de las empresas suizas. No estimamos un cambio en el tipo de interés de referencia en Suiza antes de que el BCE cambie el rumbo de la política monetaria. Las perspectivas de inflación, recientemente revisadas a la baja (0,9% desde 1,1%) le dan margen para mantener una política monetaria laxa.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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1.  Previsión de divisas

2. Previsión de tipos de interés

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