Previsión Euro/Franco Suizo 2018 2019

Previsión euro franco suizo para 2018 y 2019 (actualizado)

28/12/2018
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Artículo escrito por: Rafael Alonso Gómez, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en sus Previsiones económicas: Informe de Estrategia y Perspectivas 2019-2020 su previsión del euro franco suizo para 2018 y 2019.

Previsión euro franco suizo 2018 y 2019

Los fundamentales macro son sólidos, las condiciones de financiación atractivas y las perspectivas de crecimiento razonables. El crecimiento del PIB (+2,2% en 3T’18) supera el registrado por las principales economías europeas, la Tasa de Paro (actualmente en 2,5%) se sitúa en niveles similares a los registrados antes de la crisis financiera y el Superávit de la Balanza por Cuenta Corriente supera el 10,0%/PIB.

Análisis euro franco suizo

Perspectivas

Los índices adelantados de actividad económica se mantienen en niveles elevados pero anticipan un menor ritmo de crecimiento para 2019. La debilidad del comercio internacional y la fortaleza del Franco restan impulso al Sector Exterior donde las exportaciones apenas crecen +1,0%. En el frente doméstico, la Demanda Interna acusa un menor apetito inversor que está estrechamente relacionado con el deterioro en los índices de Confianza y la situación del mercado inmobiliario donde el precio medio de la vivienda desciende -2,0%.

Política Monetaria

La fortaleza del Franco y una Tasa de Inflación alejada del objetivo del SNB, aconsejan la continuidad de una política monetaria expansiva. El IPC se mantiene por debajo de 1,0% y la Tasa Subyacente (actualmente en 0,30%) se sitúa en mínimos de dieciocho meses. El SNB es consciente de la situación y mantiene su compromiso de intervenir en el mercado de divisas con la intención de debilitar el Franco. El margen de maniobra del SNB es limitado porque el volumen de reservas en moneda extranjera está en máximos históricos y la volatilidad de los mercados entorpece la gestión del balance debido al aumento en la demanda de activos refugio.

En este entorno, el SNB mantendrá los tipos de interés de referencia sin cambios en 2019 (rango -0,25%/-1,25%), para realizar una subida de apenas +25 pb en 2020 hasta 0,00%/-1,00%. La apreciación del Franco frente al Euro (desde 1,20 en abril  hasta 1,13), soporta la estrategia del SNB y nuestra visión de un Franco estable con un rango estimado en 1,10/1,15 (vs 1,15/1,20 anterior) para 2019.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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1.  Previsión de divisas

2. Previsión de tipos de interés

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