Previsión euro libra esterlina

Previsión euro libra esterlina para 2019 y 2020 (actualizado)

11/04/2019
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Artículo escrito por: Ana de Castro, analista

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en sus Previsiones económicas: Informe de Estrategia y Perspectivas 2019-2020  su previsión del eurolibra esterlina para 2018 y 2019.

Previsión euro libra esterlina para 2019 y 2020

Previsiones tipo de cambio Euro / Libra

 

dic 19

dic 20

Euro / GBP

0,85 / 0,90

0,90 / 0,95

Previsiones anteriores

Estimado en

jun 18

oct 18

Para

dic 18

dic 19

dic 18

dic 19

 

0,85 / 0,90

0,85 / 0,90

0,85 / 0,90

0,85 / 0,90

Fuente: Análisis Bankinter y Bloomberg

Análisis de la previsión euro libra esterlina

"Atrapada en el Brexit": la libra se ha mantenido en niveles considerablemente aceptables pero el escenario vuelve a ser más confuso y de constante volatilidad. Mantenemos sin cambios para 2019 el rango 0,85/0,90, que nos parece  también válido para 2020 (vs. 0,90/0,95 anterior), al menos, hasta conocer el desenlace de la salida de Reino Unido de la Unión Económica Monetaria.                                   

Si bien es cierto que acumula una severa depreciación (-18%) desde jun.’16 (referéndum R.U.), cabe destacar que, en lo que llevamos de año y desde que se vislumbró que el Brexit ya no podía tener un desenlace destructivo, la libra se ha recuperado +5% hacia el entorno de 0,85/€. Pero la incesante incertidumbre es el factor de bloqueo. Este contexto reduce la probabilidad de subidas de tipos en R.U. No pensamos que se produzcan hasta finales de 2020. Además, el Banco de Inglaterra ha advertido que la adaptación de la política monetaria al Brexit no será automática y podría ir en cualquier dirección.

Por un lado, la economía británica afronta el menor ritmo de crecimiento desde 2009. El déficit comercial (-3.825MGBP en enero) sigue en aumento por cuarto mes consecutivo. La debilidad de la libra (i) no está sirviendo de balón de oxígeno para el sector exterior (como debería suceder al encarecer las importaciones, además de los precios de producción), (ii) ni reteniendo los flujos de inversión, componente especialmente relevante por su impacto en la economía. En concreto, la inversión empresarial retrocedió hasta -2,6% a/a en diciembre.

Por el lado de la inflación (repuntó levemente hasta +1,9% en febrero), el BoE espera que permanezca cerca del objetivo del 2% en los próximos meses, en línea con nuestras estimaciones. Este escenario reduce la probabilidad de subidas de tipos en Reino Unido. Pensamos que no será hasta finales de 2020 cuando se produzca el primer incremento (hasta 1% desde 0,75%). De hecho, la probabilidad que asignaba el mercado a una subida de tipos (+25 p.b. hasta 1,0%) en la reunión de enero de 2020 se ha reducido hasta 12,7% desde una probabilidad de 58,5% antes de la última reunión del BoE (21 marzo).

En definitiva, las perspectivas económicas y de la esterlina seguirán dependiendo de la evolución/desenlace del Brexit. El BoE, que cuenta con poco margen de maniobra y falta de concreción, mantiene una postura de prudencia con el foco puesto es dos aspectos fundamentales: (i) los acuerdos comerciales que se establezcan entre la Unión Europea y el Reino Unido y (ii) el proceso de salida, tanto en la forma en que se produzca (duro o suave) como en el impacto que éste tenga sobre las familias, las empresas y los mercados financieros, es decir, los efectos sobre la demanda, la oferta y el tipo de cambio de la libra.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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