Previsión IPC Eurozona

Previsión del IPC Eurozona para 2018 y 2019

28/12/2017

Nuestro equipo de análisis pone a tu disposición las previsiones del IPC en la Eurozona para 2018 y 2019

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

Consulta nuestro Especial de previsiones económicas con la previsión de las bolsas, divisas, datos macro, Euribor, tipos de interés... para 2018 y 2019

El Departamento de Análisis de Bankinter señala su Informe de Estrategia para 2018 y 2019 su previsión del IPC en la Eurozona para 2018 y 2019.

Previsiones IPC Eurozona

Previsión IPC Eurozona 2018 y 2019

Según nuestras estimaciones, pensamos que el IPC se mantendrá en niveles relativamente moderados+1,4% en 2018 y +1,5% en 2019.

Análisis de las previsiones del IPC Eurozona

La inflación sigue siendo la gran ausente en este ciclo expansivo. El desfase temporal entre recuperación económica e inflación se dilata más de lo previsto. El IPC general se situó en noviembre en 1,5%. La inflación subyacente, ha mejorado un poco desde los mínimos del año (0,9% en noviembre vs. 0,7% en marzo), pero se encuentra aún en un nivel muy alejado del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) (cercano pero inferior al 2%). Existen factores estructurales que presionan a la baja los precios y los salarios (tecnología, globalización, desintermediación, población, alto endeudamiento, débil productividad….). Además, en la Unión Económica y Monetaria (UEM) la capacidad ociosa es todavía relevante (8,8% de paro).

Previsiones IPC Eurozona

La fortaleza del euro ha abierto un nuevo frente de riesgo a la recuperación de precios. En 2017 el euro ha subido un 12% frente al dólar. La pérdida de competitividad podría debilitar las exportaciones y unas importaciones más baratas podrían importar deflación.

Pensamos que el IPC se mantendrá en niveles relativamente moderados: +1,5% en 2017, +1,4% en 2018 y +1,5% en 2019. En 2017 la subida de los precios de la energía (petróleo +13% YTD) ha impulsado al IPC por encima de la inflación subyacente (0,9%). En este entorno, el BCE lanza tres claros mensajes:

  1. Su único mandato es la recuperación sostenida de los precios, ni el PIB ni el empleo. El riesgo de deflación ha desaparecido y el riesgo de inflación muy baja (0,5%/0,6%) se ha reducido, pero todavía estamos lejos su objetivo.
  2. Aboga por ser pacientes. Considera que el impacto de los estímulos monetarios, la expansión económica, la absorción del slack y la mejora en salarios, permitirán una subida gradual en la inflación subyacente.
  3. Enfatiza la secuencia de la retirada de estímulos: los tipos bajos seguirán en escena más allá de la eliminación del APP.

En su reunión del 26 de octubre, el BCE acordó la reducción de la APP en 2018 desde 60.000 a 30.000 euros/mes hasta septiembre, y declaró que estaría dispuesto a prolongar el QE si fuese necesario. Pensamos que 2018 será el último año de compras de activos por parte del BCE.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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