prevision tipos interes eurozona 2018 2019

Previsión tipos de interés en la Eurozona para 2018 y 2019 (actualizado)

09/10/2018
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Artículo escrito por: Aránzazu Bueno, analista de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter señala en su Informe de Estrategia del segundo trimestre 2018 su previsión de los tipos de interés de la Eurozona para 2018 y 2019.

Previsión tipos de interés de la Eurozona (2018 y 2019)

El ciclo pierde impulso en la UEM, por una menor demanda externa. El PIB avanzó al +2,1% en 2T, frente a +2,4% en 1T y +2,5% de media en 2017. Las exportaciones desaceleran al +3,2% vs +5,5% en 2017. Los indicadores adelantados y de confianza moderan el ritmo de descenso, tras meses de caídas.

En cualquier caso, permanecen en niveles altos, que permiten confiar en la continuidad del ciclo expansivo. Nuestra previsión de crecimiento para 2018 se sitúa ahora en +2,0% frente a +2,1% anterior, y +1,8% en 2019 frente a 1,9% anterior.

Análisis de las previsiones de tipos de interés en la Eurozona

El mercado laboral mantiene la senda de progreso: tasa de paro en 8,1% (frente a 8,6% a principios de año) y los salarios avanzan al 2,2% e 2T'18 (frente a +2,1% en 1T y +1,5% en 4T'17).

Los principales retos son el

  • Impacto de políticas proteccionistas.
  • Turbulencias en emergentes.
  • Posibilidad de un Brexit duro.
  • Volatilidad en los mercados financieros (abandono de las políticas acomodaticias en algunas jurisdicciones).

Por otro lado, las políticas fiscales podrían ser más pro-cíclicas y los salarios se recuperan a buen ritmo.

En cuanto a la inflación, el IPC subyacente (+0,9%), sigue lejos del objetivo del BCE (cercano pero inferior al 2%). Sin embargo, las presiones de costes de origen interno (costes salariales,...) se están acentuando, lo que reduce la incertidumbre sobre su evolución futura.

No esperamos que el BCE cambie su hoja de ruta. La compra de activos (15.000 millones de euros/mes) llegará a su fin en diciembre. A pesar del fin del QE, la política monetaria seguirá siendo acomodaticia, a través de la reinversión de los vencimientos y el forward guidance sobre los tipos de interés.

En cuanto a los tipos de interés, pensamos que la primera subida podría ser en septiembre/octubre en el tipo de depósito, desde el -0,4% actual. Draghi termina su mandato en octubre y dejaría de este modo preparado el camino hacia la normalización en tipos.

En cuanto al tipo de referencia, podríamos ver el primer movimiento hacia finales de 2019 desde el 0,0% actual hasta 0,10%. Para 2020 vemos nuevas subidas graduales que colocarían el tipo de referencia en el entorno del 0,40% a final de año

  

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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Vídeos actualizados de perspectivas para 2018 y 2019

1.  Previsión de divisas

2. Previsión de tipos de interés

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