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Agenda semanal: La evolución de la macro es una buena noticia para la bolsa

08/08/2016

El sesgo del mercado es positivo para las bolsas y la volatilidad se reduce.

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
CIE 23,16 EUR 2,84% Operar
VIS 62,95 EUR 1,37% Operar
IAG 6,34 EUR 0,51% Operar
SGRE 9,77 EUR 0,35% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

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Artículo escrito por: Departamento de análisis Bankinter

Esta semana los Bancos Centrales ceden el protagonismo a la macro y los resultados empresariales. La macro evoluciona bien.

En EE.UU la productividad no agrícola mejora, los costes laborales unitarios se relajan y los inventarios empresariales apenas crecen. Esto es una buena noticia para la bolsa.

Los márgenes empresariales aumentan, el “guidance” de las compañías mejora y los beneficios de las compañías del S&P 500 baten las expectativas (-2,2% en el segundo trimestre de 2016 frente a -5,6% esperado). Además, la solidez del mercado laboral y la baja inflación facilitan que la confianza del consumidor aumente.

La Eurozona (UEM) mantiene un ritmo de crecimiento del +1,6% en el segundo trimestre de 2016 y los índices de actividad mejoran.

En China la producción industrial aguanta el ritmo, las ventas al por menor crecen a tasas de doble dígito y la balanza comercial mejora aunque preocupa el deterioro de las importaciones (- 12,5%).

En el frente empresarial es el turno de las aseguradoras europeas (Prudential, Swiss Life, Aegon y Zurich), las eléctricas alemanas (EON y RWE), Deutsche Telekom y Henkel. En EE.UU apenas se retratan compañías de primera línea, (destacan Walt Disney, Ralph Lauren y Macy´s).

El sesgo del mercado es positivo para las bolsas y la volatilidad se reduce aunque el volumen de contratación cae en estas fechas. El S&P 500 cotiza en máximos históricos y los múltiplos de valoración no son exagerados. EL S&P 500 cotiza con un PER 2017 estimado de 18,0 x y el EuroStoxx 600 de 15,9 x.

Los bonos están soportados porque no hay presiones inflacionistas y la Fed no debe tener prisa en subir los tipos de interés.

El mercado descuenta que la próxima subida de tipos en USA no llegará antes de marzo de 2017.

En la UEM, la TIR del Bund alemán a 10 años cotiza en negativo y en el mercado primario apenas hay emisiones esta semana. 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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