El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:
Análisis RWE
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 15,0 euros
- Variación diaria: -0,60%
Salida a bolsa de Innogy.
Ya está en marcha la OPS y OPV de Innogy que saldrá a bolsa el próximo siete de octubre. La compañía, fruto del spinoff de RWE, colocará 55,6 millones de acciones nuevas (10% del capital) y RWE venderá 83,3 millones de las acciones que posee a un precio de entre 32 y 36 euros por acción.
Opinión: La operación podría alcanzar los 5.000 millones de euros convirtiéndose en la mayor OPV europea desde 2011 y la mayor en Alemania desde el año 2000 (Deutsche Post). La venta ayudará a RWE a reducir su abultada deuda (28.300 millones de euros) al tiempo que podría impulsar su capitalización. A cierre del viernes se situaba en 9.067 millones de euros, muy por debajo de la capitalización que podría alcanzar Innogy, unos 20.000 millones de euros.
En principio RWE retendrá el 75% del capital de Innogy pero podría volver a vender otro paquete en un futuro. De alcanzarse el precio máximo y contando con una deuda financiera neta (DFN) de 21.000 millones de euros (cierre de junio) se estaría pagando un ratio del valor de la empresa entre beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EV/EBITDA) de 9,7 veces, razonable para una compañía con un peso importante de las actividades reguladas. Hay que recordar que Innogy aglutina los negocios de renovables, redes y comercialización minorista.
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