analisis aena enagas

Análisis de las empresas españolas que son noticia: Aena y Enagás

18/01/2017

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

Análisis Aena: 

  • Recomendación: Neutral
  • Precio objetivo: 139,0 euros
  • Cierre: 135,9 euros

El Gobierno propone una bajada de tarifas del -2,0% para la publicación del Dora(Documento de Regulación Aeroportuaria).

Hoy el Ministro Íñigo de la Serna comparecerá en el Congreso de los Diputados para defender una bajada del -2,0% de las tasas aeroportuarias. Esta cifra se alinearía con la bajada propuesta por la CNMC (-2,02%) pero se queda en medio de la sugerida por Aena (0,0%) y la sugerida por las aerolíneas (-4,1%). 

Opinión: Para Aena cualquier rebaja tarifaria, aplicable los siguientes cinco años, supondría un estrechamiento de márgenes que pondría presión en un estructura de costes, cercana ya a la eficiencia. La compañía defiende el mantenimiento de tasas porque en España las tasas están por debajo de la media europea y porque la rebaja tan solo beneficiaría a las aerolíneas.

En este sentido, Aena para sus estimaciones de mantenimiento de tarifas propuso un incremento de pasajeros para los próximos cinco años menor que el que previsiblemente se realizará. Aena dijo que en el 2021 se alcanzarían los 240 millones pero ya en el 2016 esa cifra ha alcanzado los 230,22 millones. Parece que este factor podría jugar en su contra al desestimar uno de los principales factores de cálculo.

Hoy conoceremos nuevos datos pero la decisión final debe ser tomada por el Consejo de Ministros y publicada oficialmente. De momento nada de lo que se hable hoy en el Congreso de los Diputados es vinculante aunque, bajo nuestro punto de vista, podría presionar levemente la cotización de la compañía a la baja.

Ver cotización / operar con las acciones de Aena en Bankinter

Análisis Enagás

  • Recomendación: Comprar
  • Precio objetivo: 29,8 euros
  • Cierre: 24,255euros (-0,19%)

Refinancia deuda por 1.500 millones de euros reduciendo su coste.

Enagás acaba de refinanciar un préstamo sindicado por valor de 1.500mn que data de 2013. El coste del préstamo ha bajado desde 55 puntos básicos de margen sobre el Euribor hasta el entorno de los 40 puntos básicos en el nuevo sindicado. El plazo se ha extendido hasta finales diciembre 2021. En la refinanciación han participado once entidades financieras, tres de ellas españolas (BBVA, Santander y Caixabank) y ocho internacionales. 

Opinión: La deuda bruta de Enagás totaliza cerca de 4.500mn, por lo que este sindicado representa un 33% de la deuda total del grupo. Buenas noticias para Enagás que con esta esta refinanciación, Enagás consigue extender la vida media de su deuda y bajar el coste del préstamo sindicado en un 25%.

Enagás es una de las empresas españolas con mejor rating crediticio y con un coste financiero más bajo. La deuda de Enagás tiene un rating de A- por Standard & Poor’s y por Fitch gracias a la estabilidad y visibilidad de su negocio regulado y su moderado apalancamiento. A cierre del tercer trimestre el coste medio de su deuda era del 2,4%.

Ver cotización / operar con las acciones de Enagás en Bankinter

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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