El PIB del cuarto timestre de 2016 (1ª estimación) creció +1,9% en tasa intertrimestral anualizada en el cuarto trimestre de 2016 frente a +2,2% estimado y +3,5% anterior. A pesar de que la cifra es inferior a las expectativas, la composición del PIB revela que el ciclo expansivo americano es sólido.
La desaceleración con respecto al tercer trimestre de 2016 se debe a un descenso de las exportaciones frente tras un tercer trimestre de 2016 atípicamente positivo (-4,3% frente a +10% en el tercer trimestre de 2016) y a un menor gasto en defensa (-3,2%).
Sin embargo, todos los componentes de demanda interna muestran una evolución positiva: el consumo cumple las expectativas con un incremento de +2,5%, y las importaciones suben +8,3%.
La inversión en vivienda se reactiva con un aumento de +10,2% y la inversión no residencial aumenta +2,4% (mejor dato de los últimos 5 trimestres)., lo que puede generar más crecimiento en próximos trimestres.
En nuestra opinión, el dato es positivo, ya que demuestra que la economía americana mantiene su fortaleza. Además, el hecho de que el deflactor subyacente se mantenga en niveles moderados (+1,3%) permite a la Fed mantener un ritmo gradual de subidas de tipos de interés durante 2017 sin un riesgo excesivo de recalentamiento de la economía.
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