En el mes de octubre el indicador de confianza alemán ZEW ha decepcionado.
La componente de expectativas, que mide el sentimiento de los inversores y analistas para los próximos meses, mejora bastante menos de lo esperado hasta 17,6 puntos (vs. 20,0 estimado) desde 17,0 anterior. A pesar de ser un dato más flojo de lo previsto, acumula tres meses consecutivos con mejoras (agosto 10, septiembre 17,0 y octubre 17,6). Llama la atención el cambio de perspectiva según las áreas geográficas:
- Europa y Francia empeoran (26,7 desde 31,7 y 29,7 desde 35,3 respectivamente) afectados por la incertidumbre en el frente político.
- En EE.UU. y Japón las expectativas mejoran (6,7 desde 5,6 y 11,2 desde 5,5 respectivamente).
- En Reino Unido vuelve a empeorar por tercer mes consecutivo (-55,1 desde -53,6) por el bloqueo en las negociaciones del Brexit.
La componente que mide la situación actual se deteriora en contra de lo que se esperaba. Así, cae hasta 87,0 desde 87,9 en septiembre frente a una estimación que apuntaba que mejorase hasta 88,5.
En definitiva, el dato es flojo porque no bate. Sin embargo, la expectativa sobre la evolución de la economía alemana sigue mejorando y la preocupación del sector exportador por la fortaleza del euro en los meses de verano se estaría moderando. Así, lo ha reflejado el rally del DAX desde finales e agosto (revalorización de +10,5%) alcanzando máximos históricos. De manera que concluimos que el dato es neutral para el mercado.
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