Análisis empresas europeas

Análisis de las empresas europeas que son noticia: SAP y Nestlé

19/10/2017

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas europeas:

SAP

  • Recomendación: comprar
  • Cierre: 95,01 euros
  • Variación diaria: +0,52%

Resultados del tercer trimestre algo débiles pero buenas previsiones

Resultados del tercer trimestre 2017 frente a consenso de Reuters:

  • Ventas 5.590 millones de euros (+4%) vs 5.710 millones de euros esperado.
  • Desglose ventas Cloud 937 millones de euros (+22%) y Licencias de Software 3.720 millones de euros (+1%).
  • Beneficio operativo 1.314 millones de euros (+19%) vs. 1.230 millones de euros esperado.
  • Beneficio neto acumulado (BNA) recurrente 1.670 millones de euros (+4%) vs. 1.690 millones de euros estimado.
  • BNA 993 millones de euros (+37%).
  • Deuda financiera neta (DFN) 1.710 millones de euros cae -2.000 millones de euros en un año.

La compañía confirma los objetivos para 2017 y dice que está en camino de ejecutar los 500 millones de euros de recompras de acciones antes de final de año.

Opinión

Los resultados son algo débiles tras una primera mitad de año positiva pero probablemente no tengan una mala acogida ya que la compañía se muestra optimista de cara al último trimestre del año. Su CEO ha declarado que el negocio de Cloud sube +35% en lo que va de trimestre y que están ganando cuota de mercado.

Acceso directo a los resultados de la compañía

Ver cotización / operar con las acciones de SAP en Bankinter

Nestlé

  • Recomendación: vender
  • Cierre: 73,29383 francos suizos
  • Variación diaria: +0,59%

Avance de ventas en el tercer trimestre 2017 flojas pero mejores de lo esperado

Las ventas en el tercer trimestre 2017 muestran un incremento de +2,5% (hasta 65.500 millones de francos suizos) vs. +2,6% estimado por el consenso de Bloomberg. La compañía prepara un programa adicional de reestructuración de costes desde 400 millones de francos suizos (~ 408 millones de dólares) hasta 500 millones de francos suizos este año.

Además, estima una mayor reducción del margen operativo (Margen Ebitda) hasta -60 puntos básicos (vs. -40 puntos básicos previsto anteriormente). Recorta guidance esperando un crecimiento orgánico por debajo del rango inicialmente previsto (+2%/+4%). 

Opinión

Malos resultados. Se trata de la cifra de ventas (enero/septiembre) más débil en casi las dos últimas décadas. La compañía anticipó en julio (en los resultados del  primer semestre 2017) el deterioro de sus perspectivas, alertando que la evolución de las ventas este año será la más débil de las últimas dos décadas.

Por nuestra parte, en ese momento, consideramos que este deterioro combinado con el fuerte incremento de los costes operativos pesaría sobre márgenes y concluimos que resultaría difícil que Nestlé lograse los objetivos fijados para 2017 (Crecimiento Orgánico entre +2%/+4%), tal como ha confirmado hoy Nestlé recortando guidance (ahora prevé un crecimiento por debajo de ese rango). Por ello, en julio cambiamos nuestra recomendación hasta vender desde comprar y excluimos el valor de las Carteras Modelo de Acciones Europeas en el mes de agosto.

A pesar del plan propuesto por Nestlé para acelerar el proceso de contención de costes, seguimos pensando que el valor se verá penalizado en bolsa y necesitará más tiempo para adaptarse a un entorno de crecimientos bajos del sector y de cambio en los hábitos de consumo. 

Link a los resultados de la compañía

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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