agenda semanal

Agenda semanal: Wall Street confía en la rebaja de impuestos

04/12/2017

El próximo catalizador será la reforma fiscal americana, que se aprobará en 2017

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
GRF 22,94 EUR 1,46% Operar
SAB 1,29 EUR 1,42% Operar
AMS 73,94 EUR 1,12% Operar
FER 18,62 EUR 1,09% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El próximo catalizador será la reforma fiscal americana, que se aprobará en 2017, mientras que la principal amenaza es la depreciación del dólar. Una reducción de la presión fiscal sobre las compañías americanas permitirá revisar al alza la valoración del S&P 500 que, en nuestro caso, actualmente se encuentra en aprox. 2.700 puntos. Y, ahora, este es un factor limitador para el avance de Wall Street porque el S&P 500 se encuentra cerca de lo que podríamos considerar su valor razonable. Y si Wall Street no avanza, es muy difícil que el resto de bolsas avancen en solitario y de forma independiente, aunque las valoraciones ofrezcan más recorrido, como efectivamente sucede. Pero este factor limitador podría dejar de serlo si para cuando actualicemos nuestra valoración de la bolsa americana a mediados de diciembre (publicaremos la Estrategia de Inversión 2018/19 el 19 diciembre) ya está aprobada la reforma fiscal. En ese caso los beneficios empresariales estimados para 2018/19 serán algo superiores gracias al efecto fiscal y la valoración también algo superior. En ese escenario el potencial para la bolsa americana se ampliaría, mejorando las expectativas para las bolsas mundiales en su conjunto. Por eso la reforma fiscal americana es tan importante.

En cuanto a la amenaza principal que representa una hipotética depreciación excesiva del dólar es algo que pensamos es probable que suceda puesto que esta divisa no parece fortalecerse con la buena macro americana que se publica, pero el euro sí se aprecia cuando se anuncian datos europeos buenos. No podemos descartar que consolide niveles entre 1,19/1,20 en las próximas semanas, argumento que refuerza nuestra estimación de que las bolsas más bien lateralizarán hasta final de año. Pero lateralizarán en positivo porque en cuanto tiene oportunidad rebotan.

Finalmente, es determinante saber que el mercado cuenta con un sólido soporte: una macro absolutamente sólida y capaz de sorprender positivamente de manera recurrente.  El contexto del ciclo es francamente expansivo y cómodo, sin que ningún indicador adelantado o intermedio esté ofreciendo indicies de una hipotética reversión en la situación. Más bien al contrario: los datos son buenos y tienden a ser mejores.
Mirando al rabioso corto plazo tenemos 3 referencias clave

  1. La reforma fiscal americana
  2. El empleo americano esta semana que, sin embargo, no moverá a un mercado ya acostumbrado a las buenas cifras en este frente. 
  3. La mejora de atractivo de los bancos, particularmente americanos.

Por eso incorporamos a nuestras Carteras Modelo de Fondos un fondo especialmente expuesto a bancos americanos (Robeco US Premium Equities) e incluimos en nuestra lista de ideas de corto plazo y añadiremos a nuestro Top Selección Fondos el BlackRock World Financials Fund porque invierte en nuestras recomendaciones en bancos americanos (BoA, JP Morgan, Citi y M.Stanley). Los bancos mejoran su timing de mercado y no hay que perdérselo.

Las claves bursátiles de la próxima semana (vídeo)

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

Más informes del departamento de análisis Bankinter

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados