Nuestros analistas te traen el análisis de los resultados de Indra del 2016 y sus recomendaciones de inversión:
Análisis Indra
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 12,89 euros
- Cierre: 10,76 euros
Análisis resultados Indra 2016:
Resultados operativos del cuarto trimestre de 2016 superiores a las expectativas. Mejora de márgenes y generación de caja a pesar del freno en la contratación.
Cifras principales de Indra comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ventas 2.709 millones de euros (-5%) frente a 2.697 millones de euros estimado;
- Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda) 229,4 millones de euros (+76%) frente a 223,9 millones de euros estimado;
- Beneficio neto atribuible (BNA) 69,9 millones de euros frente a 85,9 millones de euros estimado frente a -641,2 millones de euros en diciembre de 2015
- Beneficio por acción (BPA) 0,42 euros (frente a -3,91 euros en diciembre de 2015).
- La Deuda Neta desciende hasta 523 millones de euros (-25% con respecto a Dic15)
- Deuda neta/Ebitda 2,3x (frente a 5,4x en diciembre 2015).
- La generación de caja asciende a 184 millones de euros frente a -50 millones de euros en 2015.
- La contratación se sitúa en 2.744 millones de euros (+3,5%) y el ratio de contratación sobre ventas mejora desde 0,93x hasta 1,01x.
Análisis e interepretación de los resultados de Indra 2016:
Destacan de forma positiva los siguientes factores:
(i) Incremento del margen Ebitda desde 4,6% hasta 8,5% por el aumento de los ingresos y el descenso de -9% en los gastos operativos.
(ii) Mejora en el flujo de caja hasta 184 millones de euros a pesar de los costes de 51 millones de euros derivados de la reestructuración de plantilla y pérdidas de 76 millones de euros en proyectos fallidos.
(iii) Los gastos financieros se reducen significativamente como consecuencia del menor endeudamiento (-25%) y de la reducción del coste medio de la deuda hasta 2,8%.
El aspecto menos positivo de los resultados es el descenso del ratio de contratación sobre ventas (book-to-bill) desde 1,07x hasta 1,01x a lo largo del cuarto trimestre de 2016, aunque la cifra de cierre de 2016 mejora el ratio de 0,93x al cierre de diciembre de 2015.
No obstante, creemos que los resultados superiores a las expectativas y el guidance de crecimiento de ingresos y mejora del margen Ebitda para 2017 facilitado por la compañía permitirá que la cotización repunte hoy y recupere terreno tras el retroceso cercano a -2% experimentado ayer.
