analisis volkswagen y munich re

Análisis de las empresas europeas que son noticia: Volkswagen y Munich RE

07/02/2017

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

Análisis Volkswagen

  • Recomendación: Vender
  • Cierre: 141,9 euros
  • Variación Diaria: -2,1%

Luxemburgo interpone una demanda penal.

Opinión: El país inicia este proceso contra la compañía, que se une a otras acciones legales anunciadas recientemente en Europa. En concreto, Deutsche See, se convertía hace tan sólo unos días en el primer cliente institucional alemán que demanda a la compañía por el escándalo de emisiones. Estos procesos muestran que, si bien las sanciones por el Dieselgate están prácticamente concretadas con las autoridades de EE.UU., aún están abiertos diferentes procesos.

En concreto, las demandas presentados por inversores en EE.UU. y Alemania. Sin olvidar las acciones que las autoridades de Europa, especialmente las alemanas, puedan tomar contra la compañía. Conviene recordar que el falseamiento de emisiones afectó a 11 millones de vehículos y el grueso (8,5 millones fue vendido en Europa). 

Ver cotización / operar con las acciones de Volkswagen en Bankinter

Análisis Munich RE

  • Recomendación: Vender
  • Cierre: 175,8 euros
  • Variación Diaria: -1,2%

Adelanto de cifras de 2016. Resultados débiles a nivel operativo pero mejora el dividendo. 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: En el cuarto trimestre las primas caen hasta 12.100 millones de euros (-2,4% interanual) y el BNA (beneficio neto atribuíble) hasta 500 millones de euros (-28,6% internaual) frente a 630 millones de euros estimado por el consenso.

En cuanto al conjunto del ejercicio:

  • Las primas retroceden hasta 48.900 millones de euros (-3% internaual)
  • El BNA hasta 2.600 millones de euros (-16,1% interanual) frente a. 2.700 millones de euros estimados

Con esto se superaría el objetivo del beneficio para el conjunto de año. Recordemos que la compañía lo recortó hasta 2.300 millones de euros (desde 2.300 millones de euros/ 2.600 millones de euros).

Opinión: Por tanto, cifras débiles desde el punto de vista operativo. En línea con lo visto en los últimos trimestres. De hecho, el resultado técnico cae casi un 43% (hasta 800 millones de euros) en el cuarto trimestre y cerca de un 17% en 2016 (hasta 4.000 millones de euros).

Los costes de restructuración de Ergo siguen pesando sobre esta partida. Además, preocupa el deterioro del ratio combinado en su principal segmento, el de reaseguro. En 2016 aumentó hasta 95,7 puntos base desde 89,7 puntos base. La parte positiva es el dividendo, la compañía planea elevarlo hasta 8,60 euros desde 8,25 euros anteriores mientras el consenso anticipaba que se mantuviera estable. Esto implica una rentabilidad por dividendo de 4,9% tomando el cierre de ayer. Pese a este último punto, pensamos que el impacto de este adelanto debería ser negativo en el valor. Las cifras completas se publicarán el próximo 15 de marzo. Link a las cifras preliminares.

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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