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Análisis de las empresas españolas que son noticia: Gamesa, Telefónica y FCC

14/03/2017

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas:

Análisis Gamesa

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo 23,6 euros
  • Cierre 21,60 euros

Bruselas aprueba la fusión con Siemens, que será efectiva en abril.

Las autoridades antimonopolio de la UE han dado el visto bueno sin condiciones a la fusión de Gamesa con la división de aerogeneradores de Siemens. Por otro lado, la compañía anunció que estima que la fusión será efectiva en los primeros días de abril.

Opinión: La comisaria de competencia anuncio ayer que la Comisión Europea aprueba la operación, tal y como se había filtrado a principios de mes. Así, la operación avanza según el calendario previsto, e incluso algo más rápido ya que se contemplaba que la fusión fuera efectiva hacia mediados de año y Gamesa ha declarado que será a principios de abril.

Una vez aprobada, se fijará la fecha efectiva de fusión que sirve como base para el dividendo extraordinario de 3,75 euros por acción cuyo pago tendrá lugar dentro de los doce días hábiles siguientes. Tras la fusión, Siemens poseerá el 59% de la nueva Gamesa y los actuales accionistas de Gamesa, el resto. Esto implica que Iberdrola será el segundo accionista con una participación del 8,2%.

Ver cotización / operar con las acciones de Gamesa en Bankinter

Análisis Telefónica

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo: 10,3 euros
  • Cierre: 10,3 euros
  • Variación Diaria: -0,4%

Aumenta su participación en Telefónica Deutschland.

Ha suscrito un acuerdo de canje con KPN a través del que entrega 72 millones de acciones de su autocartera (1,43% del capital social) a cambio de 178,5 millones de euros de acciones de su filial alemana (6,0% del capital social de Telefónica Deutschland). La ecuación de canje corresponde a los precios medios ponderados de las últimas cinco sesiones. Con esta operación Telefónica aumenta su participación en la filial hasta el 69,2% desde el 63,2% anterior.

Opinión: Con esta operación Telefónica persigue aumentar su participación en dividendos en una de las filiales de mayor aportación al grupo en términos de generación de caja. Esto iría en línea con el aumento del dividendo anunciado por la filial tras la última presentación de resultados. Tras publicar sus cifras, la filial anunciaba que las sinergias por la integración entre O2 y E-Plus serían mayores de lo inicialmente estimado. Recordemos que Telefónica Deutschland es fruto de la fusión entre O2 Deutschland, filial de Telefónica, y E-Plus, filial de KPN. Una mayor captura de fondos permitirá a Telefónica reducir su endeudamiento de manera más rápida. Algo que valoramos positivamente.

Además, la posibilidad de que KPN vendiera su participación del 15,5% en la filial venía castigando la cotización de la misma. Ahora, esta participación se reduce hasta el 9,5% y la presión sobre el valor se reducirá ligeramente.

Ver cotización / operar con las acciones de Telefónica en Bankinter

Análisis FCC

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Objetivo: 9,1 euros
  • Cierre 8,45 euros

Consigue la refinanciación de deuda por importe de 3.600 millones de euros.

FCC ha logrado el respaldo de BBVA, Santander, Bankia, CaixaBank, Sabadell y Popular para refinanciar el préstamo sindicado por importe de 3.150 millones de euros que vencía en junio de 2018. El nuevo préstamo contemplaría un nuevo importe cercano a 3.600 millones de euros con vencimiento en 2021 y un coste más reducido que el Euribor +4% que se aplica al préstamo actual. El acuerdo se hará público una vez que se complete la emisión de bonos por importe de 1.300 millones de euros con garantía de Aqualia, la filial de agua de FCC.

Opinión: La refinanciación de deuda en condiciones más favorables era el desenlace más probable tras el saneamiento de balance realizado por la compañía a lo largo de 2016 mediante la ampliación de capital y las provisiones por deterioro del área de Cemento.

Estimamos que la reducción de deuda y los menores intereses generarán un ahorro en costes financieros superior a 100 millones de euros en 2017, lo que supone un catalizador a corto plazo y uno de los principales argumentos que nos llevaron a revisar al alza nuestro precio objetivo hasta 9,1 euros (potencial de +7,7%) con una recomendación de comprar. 

Ver cotización / operar con las acciones de FCC en Bankinter

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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