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Indra ha presentado una OPA sobre Tecnocom, recomendamos aceptar la oferta

22/03/2017

Consulta cómo te afectará si eres accionista y si Indra es una buena oportunidad de inversión

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Artículo escrito por: Jesús Amador, analista de Bankinter

1. Descripción de la OPA de de Indra sobre Tecnocom

Indra presentó una OPA sobre el 100% de Tecnocom a 4,25 euros, lo que implicaba una prima de +11,55% sobre la cotización de Tecnocom el día antes de la presentación de la oferta. 

El pago de la transacción combina 2,55 euros en efectivo y 0,1727 acciones de Indra por cada acción de Tecnocom.

2. ¿Qué recomendamos?

Nuestra recomendación es aceptar la oferta de Indra por las siguientes razones:

  1. Indra llevará a cabo la OPA si alcanza un porcentaje de aceptación del 70%. El informe del Consejo de Administración de Tecnocom acerca de la OPA asegura que ya existen compromisos de aceptación de la OPA por parte de accionistas que representan el 62,85% del capital, por lo que nuestro escenario central es que la OPA se lleve a término.

  2. Indra prevé excluir Tecnocom de Bolsa, exigiendo la venta forzosa a los accionistas que no hayan acudido a la opa en caso de superar el 90% del capital, por lo que los accionistas que no acepten la oferta de Indra, se quedarían con una acción que no cotizaría y no tendría liquidez.

  3. No existe una oportunidad de arbitraje clara en el mercado, ya que las acciones de Tecnocom cotizan a 4,62 euros, precio prácticamente equivalente a 2,55 euros en efectivo + 0,1727 x 11,81 euros (cotización de IDR) = 4,59 euros.

  4. Creemos que Indra es una buena oportunidad de inversión. Nuestra recomendación actual es de comprar, con un precio objetivo de 14,6 euros (potencial de +23%), basada en el éxito de la reestructuración llevada a cabo para la compañía, las perspectivas favorables en términos de márgenes y generación de caja y el impacto positivo de la adquisición de Tecnocom, que tiene un efecto relutivo desde 2018.

Ver cotización / operar con las acciones de Indra en Bankinter

Ver cotización / operar con las acciones de Tecnocom en Bankinter

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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