deutsche bank resultados 2017

Análisis resultados Deutsche Bank del primer trimestre de 2017

27/04/2017
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Artículo escrito por: Departamento de Análisis Bankinter

Nuestro departamento de Análisis te ofrece los resultados de Deutsche Bank del primer trimestre de 2017:

Análisis resultados 1T Deutsche Bank

  • Recomendación: Comprar
  • Variación diaria: +2,3%
  • Cierre: 17,33 euros

EL BNA registra un aumento del +143,0% hasta 575 millones de euros en el primer trimestre de 2017 y bate las expectativas.

Principales cifras (primer trimestre de 2017):

  • Ingresos Totales: 7.346 millones de euros (-9,0% frente a +6,0% en el cuarto trimestre de 2016 frente a 8.068 millones de euros esperados
  • Beneficio antes de impuestos BAI: 878 millones de euros (+52,0% frente a -2.416 millones de euros en el cuarto trimestre de 2016 frente a 868 millones de euros esperados
  • Beneficio neto atribuíble BNA: 571 millones de euros (+167,0% frente a -1.890 millones de euros en el cuarto trimestre de 2016 frente a 522 millones de euros esperados

Opinión: La cuenta de P&G pone de manifiesto:

(i) La mejora en la línea de ingresos (7.346 millones de euros frente a 7.068 millones de euros en el cuarto trimestre de 2016), que viene fundamentalmente explicada por las áreas relacionadas con los mercados (+77,0% intertrimestral en trading, +1,0% intertrimestral en banca corporativa y de inversión). El resto de áreas todavía muestran signos de debilidad (Banca Privada y Gestión de activos: -19,0% intertrimestral y Postbank: -6,0% intertrimestral)

(ii) La fuerte caída en los costes por litigios (-170 millones de euros frente a -1.588 millones de euros en el cuarto trimestre de 2016 frente a -187 millones de euros en el primer trimestre de 2016).

En términos de solvencia, la ratio de capital CET I “fully loaded” se mantiene estable en el 11,9 % (frente a 11,9% en el cuarto trimestre de 2016) aunque alcanzará el 14,1% (pro-forma) tras la ampliación de capital de 8.000 millones de euros realizada en abril, situándose así en el nivel más alto en relación a sus comparables (entorno al 12,0%). En consecuencia, esperamos una reacción positiva de la cotización y reiteramos nuestra recomendación de compra en base a:

(i) Deustche Bank cotiza con unos múltiplos de valoración atractivos (P/VC de 0,6x) y notablemente inferiores a la media sectorial (P/VC en torno a 0,8/0,9 x)

(ii) Las ratios de capital han mejorado significativamente y el riesgo jurídico se ha reducido significativamente.

Conoce los resultados de Deutsche Bank del primer trimestre de 2017 en su web.

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